Тръмп или Байдън? Фондовият пазар не се интересува.

Пазарите предполагат, че бившият президент Доналд Дж. Тръмп има равен шанс да спечели изборите през ноември.

Засега изглежда, че не ги интересува и в двата случая.

Пазарите за политически прогнози — които позволяват на търговците да правят залози за резултата от изборите през ноември — показват, че президентската надпревара е напрегната.

След изоставане в продължение на месеци президентът Байдън се придвижи малко пред г-н Тръмп в залагането на Predictit, най-дълго -работещ пазар за търговски прогнози в Съединените щати. На Betfair, стабилен британски пазар за прогнози, който е официално затворен за жители на САЩ, г-н Байдън се придвижи в рамките на един процентен пункт от г-н Тръмп. Polymarket, офшорен пазар, който приема само криптовалута, показва г-н Тръмп леко напред.

„Пазарите на прогнози в момента ни казват, че президентските избори са по същество хвърляне, “, каза Ерик Зицевиц, икономист от Дартмут. „И фондовият пазар изобщо не реагира негативно на това.“

Но това не се случва. „Изглежда, че нещо е счупено“, каза той.

Гледайки само икономиката, виновникът може да е инфлацията. Той достигна своя връх от 9,1 процента през юни 2022 г. - най-високото ниво от 80-те години на миналия век. Индексът на потребителските цени все още се покачваше с годишен темп от 3,5 процента през март. Високата инфлация, след 40 години без нея, беше шокираща. Може да оцветява възгледите на хората за икономиката — и за сегашната администрация — в непропорционално голяма степен. и администрациите на Кенеди, изобрети това, което стана известно като „индекс на мизерията“. Беше просто: сборът от нивото на безработица и процента на инфлация.

Тъй като нивото на безработица е близо до най-ниската си точка от 60-те години на миналия век, индексът на мизерията сега е доста нисък . Компонентът на инфлацията може да изкривява обществените нагласи по по-дълбоки начини, отколкото са уловени от този индекс или който и да е друг.

Различен вид Кандидат

Очевидно инфлацията не е единствената потенциална аномалия в тази изборна година. Какъвто и да е той, г-н Тръмп е необичаен кандидат. В това, което ще бъде първият наказателен процес срещу бивш президент в историята на САЩ, г-н Тръмп ще бъде изправен пред обвинения в съд в Манхатън в понеделник за прикриване на сексуален скандал по време на неговата президентска кампания през 2016 г.

Той е нетрадиционен кандидат и по други начини. Г-н Тръмп все още отрича, че е загубил последните избори. Той говори одобрително за упражняване на диктаторски правомощия, за намаляване на ролята на Америка в НАТО и в други многостранни институции, за повишаване на тарифите, които биха намалили свободната търговия, за намаляване на екологичните разпоредби и антитръстовото правоприлагане и за радикално съкращаване на професионалната бюрокрация, която допринася много за управляват правителството.

Дългосрочното инвестиране предполага, че бъдещето, поне до известна степен, ще прилича на миналото. Но г-н Тръмп обещава, че при втора администрация той ще направи дълбоко скъсване с миналото - изоставяйки базирания във Вашингтон глобален консенсус, който преобладава след края на Втората световна война и е позволил на финансовите пазари да функционират и просперират.

Твърди се, че пазарите се отвращават от несигурността, докато г-н Тръмп почти я гарантира. При тези обстоятелства големи смущения на пазара едва ли биха били шокиращи.

И все пак в момента фондовият пазар не е обезпокоен от очевидната му политическа сила, която се проявява в набор от проучвания на общественото мнение, показващи надпревара с тънки като бръснач маржове - но с г-н Тръмп, по-често, отколкото не, начело.

Анализът определи по-малка, но значителна вероятност за преизбирането на президента Байдън, което, според него, вероятно ще бъде придружено от увеличаване на разходите за социални услуги. Убедителна победа и в двата случая се смята за малко вероятна. Така че, ако поне една камара на Конгреса не се контролира от партията на следващия президент, се очаква Конгресът да служи като спирачка за големи промени от всеки, който заеме Белия дом през следващата година.

Ако този вид мислене е правилен, тогава за инвеститорите няма да има голямо значение кой кандидат печели. Но за един инвеститор е възможно да си купи застраховка срещу пълна катастрофа.

Един от начините е чрез пазара на опции. Ценообразуването на опциите въз основа на волатилността в S&P 500 показва скок в договорите, които изтичат следващия ноември и декември. Такива опции са скъпи. Цените може просто да отразяват скромното предположение, че несигурността относно резултата от изборите ще доведе до колебания на фондовия пазар повече от обикновено. Поддръжниците на Тръмп, които се страхуват от победа на Байдън, може също да купуват тези опции.

Нейтън Зоненбърг, главен инвестиционен директор на Pitcairn, фирма за управление на активи, фокусирана върху богати семейства, каза в интервю, че той не е наблягал на такива опции. „Светът свършва само веднъж“, каза той и вие може да пилеете парите си с тях.

Ако приемем, че светът не свършва, историята предполага, че ще бъдете по-добре, като инвеститор, просто да остане на фондовия пазар. Някои статистики от Bespoke Investment Group са показателни.

Започвайки с администрацията на Айзенхауер през 1953 г., ако бяхте вложили $1000 в S&P 500 и ги бяхте запазили там само по време на републиканските администрации, до 20 март щеше да струва $27 400. Ако бяхте инвестирали само по време на демократичните администрации, вашият залог щеше да бъде 61 800 долара. Но ако просто си бяхте стиснали носа, когато намерихте конкретен президент за отвратителен и го бяхте удържали през целия път, щяхте да имате 1,69 милиона долара.

Да се ​​придържате към пазарите докрай това, което може да бъде една от най-оспорваните и обезпокоителни предизборни кампании в историята, може да се окаже голямо постижение. Пазарите на акции и облигации бяха сравнително спокойни, но в един тежък политически сезон може да е необходима смелост, за да бъдеш дългосрочен инвеститор.

Последвайте ни в