Тревожна теория за търговците, печелещи от атаката на Хамас срещу Израел, привлече много внимание. Защо може да не е толкова просто.
Това е драматично и обезпокоително твърдение: Двама професори по право в Ню Йорк, единият от които бивш комисар на Комисията по ценните книжа и борсите, казват, че са правени залози срещу Израелските акции през октомври и направиха милиони, след като Хамас нападна Израел.
Твърденията в списанието Social Science Research Network все още не са рецензирани. Но те привлякоха много внимание, отчасти защото - както авторите признават в своята статия - няма начин да разберем дали сделките са били направени от хора, свързани с Хамас или хора, свързани с Израел, или нито едно от двете.
Самият документ е предварителен проект, написан от Робърт Дж. Джаксън младши, който беше комисар на SEC от 2018 до 2020 г. и сега е професор в Юридическия факултет на Нюйоркския университет, и Джошуа Митс, професор в Columbia Law School.
„Нашите констатации предполагат, че търговците, информирани за предстоящите атаки, са спечелили от тези трагични събития“, пишат те, имайки предвид атаките от 7 октомври.
В деня след атаките основната фондова борса на Израел падна с 8%.
Но въз основа на данните, които са достъпни за изследователите и обществеността, е трудно да се каже дали случи се така, както те теоретизираха.
"Няма достатъчно твърди доказателства, за да се каже категорично какво се е случило", каза J.J. Кинахан, който се занимава с търговия с опции от 1985 г. Той е главен изпълнителен директор на IG North America, която има бизнес за търговия с опции, наречен Tastytrade.
„Без твърди доказателства за брокерско изявление или твърди доказателства за търговия, трудно е да се каже „това се е случило“, каза той.
Израелската фондова борса отхвърли твърденията, че е имало необичайна търговска дейност преди атаките на Хамас. Около 1200 души в Израел загинаха, а повече от 200 бяха взети за заложници, според израелски официални лица. Последвалата война е убила повече от 17 000 палестинци в ивицата Газа, според здравни служители там.
По отношение на първоначалното внимание и спекулации, които вестникът получи, това не помогна в по-ранна версия на доклада, авторите надценяват печалбите от една сделка с фактор 100. Те погрешно приемат израелския еквивалент на центове или агорот за долари или шекели и казват, че тези неизвестни страни може да са направили около 860 милиона долара в печалба от една къса позиция срещу голяма израелска банка. С коригирането на тази грешка действителната печалба щеше да бъде 8,6 милиона долара.
Джаксън и Милс пишат, че в началото на октомври някои търговци са започнали да залагат, че израелските акции ще паднат. Те направиха това, като заеха къси позиции, борсови сделки, при които човек или компания заема акции от някой друг и след това ги продава. Ако цената на този актив падне под продажната цена, те могат да го изкупят обратно с печалба.
Например Джаксън и Митс казаха, че на 2 октомври е имало необичайно увеличение на шортите, изтеглени срещу MSCI Israel Exchange-Traded Fund, колекция от 117 различни израелски акции, които търговците могат да купуват или продават по същия начин, по който биха могли отделни акции.
„Ние документират значителен скок в късите продажби в основния ETF на израелската компания дни преди атаката на Хамас на 7 октомври“, пишат те.
Професорите казват, че тези залози са били необичайни предвид контекста на Израел икономика по това време. И добавиха, че тези неизвестни търговци са поемали по-големи рискове в първите дни на октомври, което може да означава, че са били по-уверени, че предстои голям спад.
Кинахан каза, че е трудно да се разбере дали това е наистина това, което търговците очакваха. Една от причините е, че трейдърите често използват опции, за да хеджират своите пазарни залози.
Може да изглежда зловещо, че някой е скъсил някои израелски акции дни преди Хамас да атакува, но Кинахан каза, че това е също толкова възможно, че трейдърите всъщност направи много по-голям залог, че икономиката на Израел ще процъфтява и хеджира този залог чрез шортиране на някои акции и MSCI ETF. Това е обичайна стратегия, използвана за смекчаване на потенциални загуби.
„Възможно е да има борсова търговия, на която това да е обратната страна“, каза той.
Това е ограничение, което авторите признават в документа. Все пак, според Митс и Джаксън, тяхното изследване показва, че късите продажби на израелски акции на фондовата борса в Тел Авив и късите продажби на израелски акции в Съединените щати също са се увеличили драстично преди атаките.
В новинарските репортажи се казва, че Хамас първоначално е планирал да атакува Израел в началото на април и авторите казаха, че са открили признаци на подобни действия по това време. Те казаха, че това може да покаже, че някой е бил готов да приложи същата стратегия за търговия.
Янив Пагот, ръководител на търговията на фондовата борса в Тел Авив, каза, че авторите не разбират израелския пазар.
„Това е погрешен анализ от самото начало и има липса на разбиране за това как функционира местният пазар. Жалко е, че изследователите не са се консултирали с членовете на израелската фондова борса, можеха да попитат как работят тези неща в страната“, каза той в изявление, изпратено по имейл до NBC News.
Кинахан също каза пред NBC, че докато някои акции са били скъсени на по-високи от обичайните нива в сравнение с типичната търговия, повечето от самите акции се търгуват слабо. Това означава, че колебанията в тези акции могат да изглеждат по-големи, отколкото са в действителност.
SEC каза пред NBC News, че не коментира съществуването или несъществуването на разследвания и Регулаторния орган на финансовата индустрия отказа коментар.
След терористичните атаки от 11 септември 2001 г. имаше теории, че някой, свързан с Ал Кайда, е скъсал авиокомпании и други акции, които са претърпели особено големи спадове след като САЩ пазарите се отвориха отново шест дни след атаките. SEC прекара почти три години в разглеждане на въпроса и през 2004 г. заяви, че „не е разработила никакви доказателства, които да предполагат, че някой, който е имал предварителни познания за атаките от 11 септември, е търгувал въз основа на тази информация.“
Например, един търговец, който заложи, че акциите на United Airlines ще паднат, се оказа, че е направил голям съответен залог, че American Airlines ще се покачат. Други подозрителни сделки на 10 септември 2001 г. бяха свързани с бюлетин, изпратен по факс до абонатите предишния ден.
Марли Джей
