Три икономически зомбита, срещу които си струва да се биете

Тази публикация е версия на място на бюлетина за безвъзмезден обяд на Мартин Сандбу. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки четвъртък. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT

Поздрави; Надявам се всички да са прекарали Великден по релаксиращ метод. По време на дългия уикенд се натъкнах на редица образци за стопански политически възгледи, които наподобяват необятно публикувани, макар че логиката им ми наподобява изцяло неправилна. Икономисти като Джон Куигин и Пол Кругман употребяват термина „ зомбита “ за хрумвания, които не престават да се връщат към живот, без значение какъв брой пъти са били убити. И по този начин, по-долу са три мои зомбита - макар че не съм сигурен, че дават отговор изцяло на метафората за зомбита, защото може да не са били вярно убити преди всичко. Ако имате добра концепция за по-добър термин, изпратете я по моя път.

Първата концепция е западното чувство, че голямото увеличение на потенциала на Китай за произвеждане на зелени технологии — на първо място електрически транспортни средства, акумулатори и слънчеви панели — е опасност. Този боязън е осезателен в Европа от известно време; недоволствата на автомобилостроителната промишленост са добре известни. Сега е ясно, че Съединени американски щати следват образеца на Европа, като министърът на финансите Джанет Йелън предизвестява Китай да не „ наводнява света с експорт на евтина чиста сила “, както се споделя в отчета на FT.

Това са, несъмнено, същите държавни управления, които считат, че е значимо да декарбонизират своите стопански системи и да доближат до нулеви въглеродни излъчвания за доста малко време. Китай е бил подготвен да вкара дотации за зелени технологии и друга държавна поддръжка, от която Западът до неотдавна избягваше. Какво по-точно не би трябвало да харесвате в произлизащия от това поток от експорт на евтина чиста сила? Ще бъде ли по-добре да понижим наводнението до струйка, тъй че да имаме по-малко от комплекта, нужен за декарбонизиране? Или да имаме поток от скъпи, а не евтини екологични софтуерни доставки, с цел да създадем декарбонизацията по-скъпа?

Интелектуалното късо съединяване, което ме наскърбява, е по едно и също време да се окайвам, че е прекомерно мъчно или скъпо да се декарбонизира и че технологията за това е прекомерно евтина и изобилна. Не можете да имате това и по двата метода. И методът да го вземете, несъмнено, би трябвало да бъде да празнувате евтиността. Любимата ми история през миналата седмица беше отчетът на сътрудниците ми, че холандски и немски притежатели на жилища употребяват китайски слънчеви панели за окабелени култивиран огради - ето какъв брой евтини са станали.

Това, което демонстрира историята с фотоволтаичната градинска ограда, е и нещо по-сериозно: че е прекомерно мъчно или скъпо да се намерят монтажници на покрива в нужния мащаб. Това загатва за по-общ проблем, който в действителност наподобява имат поради съперниците: западните страни в действителност не имат намерение да конфигурират или купуват толкоз панели, акумулатори или електрически автомобили, колкото им е належащо за техните нулеви амбиции; те биха предпочели да запазят своите традиции за локални компании за тези незадоволителни количества.

Защото мръсната загадка е следната: китайският „ свръхкапацитет “ (вижте диаграмата на сътрудниците ми за фотоволтаични кафези по-долу) се мери по отношение на действителното търсене. Но действителното ни търсене е прекомерно ниско за хипотетичната ни цел за бързо декарбонизиране. Така че същинската ни задача е да подтикваме търсенето, а не да ограничаваме предлагането. На процедура това би означавало нещо като ускорение на рестриктивните мерки върху продажбата на мотори с вътрешно горене, всеобщо образование на инсталатори на зелени технологии и обезпечаване на доста по-големи поръчки на зелени технологии, без значение дали посредством дотации или непосредствено посредством публични поръчки. Направете задоволително търсене и ще има контракти и за западни производители, тъй че те да намерят за жизнеспособно да запазят фабриките си отворени, даже да разширят. (Разбира се, въглеродните цени на Европейски Съюз би трябвало да бъдат разширени, с цел да обзет готовите производства, единствено ако китайските заводи имат по-висок въглероден отпечатък от европейските.)

Втората концепция е илюзията, че дългът би трябвало да бъде изплатен. Това ми пристигна на разум с последните вести за постепенно разрастващата се неплатежоспособност на най-малко някои компании в комплицираната корпоративна конструкция на Thames Water, снабдител на вода за жителите на Лондон и покрайнините му. (Брайс Елдър от FT Alphaville има толкоз положително управление за корпоративно инженерство, колкото можете да намерите на всички места.) Но това е надълбоко течение на правенето на политики на всички места. Както обясних в една книга, рецесията с европейския държавен дълг стана доста по-скъпа, в сравнение с трябваше, тъй като политиците се съпротивляваха да отпишат несъразмерните задължения на държавните управления и банките. Абсолютно същият неправилен политически метод беше демонстриран при банковите банкрути в Съединени американски щати и Швейцария предходната година. И повтарянето на грешките на Запада, като се съпротивлява да наложи загуби на кредиторите, съгласно мен е най-голямото нещо, което спъва растежа на Китай.

В случая с Thames Water има прочут дълг на фирмите, които имат водната компания, само че самите те не доставят вода. Част от това следва скоро, отсам и спешността на новините. Но не е належащо да се нанасят вреди на водоснабдяването, в случай че този дълг не може да бъде заплатен - противоположното, ще има щета, в случай че са изтеглени пари от действителната водна компания за заплащане на този дълг - както при положение на несъблюдение, естествена неплатежоспособност процедурите биха могли просто да заличат акционерите и да създадат кредиторите новите притежатели. Има и сума на дълга на действителната ВиК компания. Но и тук не трябва да се тормозим прекалено много да създадем същото нещо: да заличим притежателите и да превърнем съществуващите кредитори в нови акционери.

Хората ще показват разнообразни затруднения и нуждата от свежи пари, които да се влагат в надграждане на разлагащата се инфраструктура (не отивайте да плувате в Обединеното кралство, без да ревизирате последните изпускания в канализацията). Собствениците и всички евентуални вложители биха желали регулаторът да натовари повече от разноските върху (нека го отбележим) консуматори посредством по-високи сметки. Но главната точка, която продължава да се губи, е: Thames Water без дълг (тъй като дългът е записан и кредиторите заместват някогашните акционери) е както по-добра вероятност за инвестиция, в сравнение с със сегашната задлъжнялост, по този начин и такава, която има по-малко потребност от таксуване своите клиенти повече. Всяко предложение за Thames Water би трябвало да покаже по какъв начин приема тази елементарна, само че рядко признавана истина.

Третият ми проблем е съответна форма на опълчване на минималната заплата. Политиката е в новините, тъй като изминаха 25 години, откогато беше въведена в Обединеното кралство, и към този момент е постигнала дългогодишното амбициозно равнище от две трети от междинната заплата за служащи над 21-годишна възраст и не е понижила заетостта. Както изяснява Гавин Кели в публикация за FT, „ ето по какъв начин наподобява политическият успех “. (За по-благоприятните последствия от минималните заплати в по-универсален проект вижте основополагащия документ на Дорук Ченгиз, Ариндраджит Дубе, Атила Линднер и Бен Зиперер.)

Може да пресилвам малко по отношение на минималната заплата, която в този момент е необятно призната като нещо, което не е нездравословно за заетостта и даже би могло да увеличи продуктивността. Но старите привички умират мъчно и към момента има инстинкт в политическите кръгове, да не приказваме за бизнес средите, да одобряват, че по-строгите правила за това по какъв начин работодателите се отнасят към своите служащи са ipso facto спирачка за продуктивността. Пример за това е по какъв начин обещанието на Лейбъристката партия в Обединеното кралство да увеличи отбраната на служащите провокира доста неприятности измежду тези, които партията желае да бъдат нейни нови корпоративни другари – до точката, в която самата Лейбъристка партия стъпва внимателно.

Трябва да са ясни две неща. Не може да бъде мотив против използването на законите, които към този момент са в действие, че би било неловко за бизнеса да би трябвало да ги съблюдава. Слабото правоприлагане (Кели показва, че стотици хиляди се заплащат под законовия най-малко в Обединеното кралство) служи единствено за подкопаване на спазващите закона компании. И когато усилването на трудовите стандарти прави по-икономично вложението в машини или в по-рационални работни процеси (като авансово обмисляне на смени), тогава затрудняването на бизнеса да се придържа към своите непродуктивни привички е функционалност, а не неточност.

Други четиви

Икономиката е известна империалистическа дисциплинираност, която е доста по-вероятно да колонизира други области, в сравнение с да бъде колонизирана от тях. Изключение беше Даниел Канеман, общественият психолог, който направи гражданска война в стопанската система и който умря предходната седмица. Прочетете моя некролог на Канеман тук.

Религията и политиката не се смесват добре, споделя публицистичната гилдия на FT.

Ню Йорк Таймс има прекрасен коментар за дебата към какъв път могат да поемат по-бедните страни за икономическо развиване, когато производството изисква все по-малко и по-малко ръце.

Опенхаймер в джапанки: предходната седмица списание FT направи профил на бизнесмена, който управлява потреблението на изкуствен интелект в оръжейни системи.

Препоръчани бюлетини за вас

Крис Джайлс за централните банки — Вашето главно управление за парите, лихвените проценти, инфлацията и какво мислят централните банки. Регистрирайте се тук

Търговски секрети — Задължително четиво за изменящото се лице на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук