Централните банки трябва да поставят „висока летва“ за намаляване на лихвените проценти, предупреждава BIS

Централните банки би трябвало да заобикалят намаляването на лихвените проценти прекомерно рано заради риска от ново експлоадиране на инфлацията, уточни Банката за интернационалните разплащания предизвестен, до момента в който политиците по целия свят преценят какъв брой бързо да облекчат паричната политика.

Базираният в Базел орган-чадър за централните банки съобщи в годишния си отчет, че световната стопанска система наподобява подготвена за „ гладко кацане “ като инфлацията се охлади и растежът остана резистентен.

Но той прикани лицата, определящи лихвите, да слагат „ висока летва за облекчение на политиките “, предупреждавайки за риска от обновяване в области като цените на услугите и растежа на заплатите, както и като нуждата да се резервира известно пространство за понижаване на разноските по заеми при положение на неочакван спад.

Той също по този начин предизвестява, че финансовата система остава уязвима, изключително към високите равнища на обществен дълг и падащите цени на комерсиалните парцели. 

„ Преждевременното облекчение може да възобнови инфлационния напън и да наложи скъпоструваща смяна на политиката – още по-скъпо, тъй като доверието ще бъде подкопано “, сподели BIS.

Федералният запас на Съединени американски щати и Европейската централна банка бяха необятно подложени на критика за бавната си реакция през 2021 година и 2022 година, когато спиранията на веригата за доставки след пандемията и скокът на цените на силата помогнаха за стимулиране на най-голямата инфлация скок в едно потомство.

Генералният управител на BIS Агустин Карстенс похвали „ мощното стягане “, което в последна сметка последва, потвърждавайки, че то е засилило доверието в централните банки и е предотвратило прекосяването към „ режим на висока инфлация “.

Въпреки че инфлацията понижава устойчиво, тя остава над задачите на централната банка в огромна част от света, в това число в Съединени американски щати и еврозоната, макар че е по-ниска в елементи от Източна Азия, в това число Китай.

Сравнявайки централен банкер, борещ се с инфлацията с високи лихвени проценти, с доктор, даващ антибиотици на пациент с зараза, Карстенс сподели на кореспонденти: „ Трябва да извършите цялото лекуване, в противоположен случай инфлацията може да се върне. “

Бившият началник на централната банка на Мексико цитира редица „ значими точки на напън “, които биха могли да провалят мекото приземяване, в това число слаби обществени финанси, невисок напредък на продуктивността и „ непрекъснати инфлационни сили “. 

В сериозно отношение BIS откри, че цената на услугите по отношение на тази на главните артикули остава много под трендовете преди пандемията в доста юрисдикции. По същия метод действителните заплати, съотнесени към цената на стоките и услугите, също изгубиха позиции по време на инфлационния скок. 

„ Прекалено бързото превръщане на едната — или и на двете — от тези относителни цени може да сътвори забележителен инфлационен напън “, сподели Карстенс. 

Например, възобновяване на покупателната дарба на служащите, изгубена заради инфлационния скок, може да добави до 0,75 процентни пункта към инфлацията в огромните стопански системи от еврозоната през 2025 година и до 1,5 процентни пункта през 2026 година, пресмята BIS. 

По-бързото наваксване на заплатите може да добави 1,5 процентни пункта към инфлацията през 2025 година и повече от 2,5 процентни пункта през 2026 г. 

Фискалната политика също би трябвало да се поддържа строга, тъй че не утежни продължаващия инфлационен напън, добави BIS.

BIS в действителност откри зони на напън за намаление на инфлацията. Падащите експортни цени и по-слабото китайско вътрешно търсене понижиха годишния ритъм на нарастване на цените на вноса в други огромни стопански системи с към 5 процентни пункта през 2023 година, се споделя в него.

Идентифициране на възходящия обществен дълг като най-голямата опасност за паричната и финансова непоклатимост, BIS сподели, че съществува риск пазарите бързо да се извърнат против държавни управления, за които се счита, че имат неустойчиви равнища на дълг. 

„ Знаем, че нещата наподобяват устойчиви, до момента в който внезапно към този момент не са – по този начин работят пазарите “, сподели Клаудио Борио, началник на паричния и стопански отдел на организацията.

BIS сподели, че финансовият стрес исторически се е случвал две до три години след началото на цикъла на повишение на лихвените проценти, което значи, че към момента може да се случи през идната година. 

Той маркира комерсиалните парцели като зона с висок риск, защото е „ изправен както пред циклични, по този начин и структурни насрещни ветрове “. Една внезапна промяна в цената на парцелите може да понижи кредитирането с 12 процентни пункта в доста напреднали стопански системи и да събори 4 процентни пункта от Брутният вътрешен продукт, както се случи през 90-те години, прибавя изданието.

Собствениците на търговски парцели може да пазят оценки изкуствено висок, се споделя в него, предупреждавайки за риска от тактика „ удължи и се преструвай “, защото банките не престават да отпускат заеми, с цел да избегнат кристализиращи загуби с вярата лихвените проценти да паднат и да им разрешат да се възстановят.