Управителят на RBI предупреждава срещу самодоволство на фона на външни насрещни ветрове

НОВО ДЕЛХИ: Финансовата система на Индия е „ доста устойчива “, само че продължителната непоклатимост може да насърчи поемането на риск и да направи системата уязвима на ново потомство шокове, сподели в събота шефът на Резервната банка на Индия Санджай Малхотра, отбелязвайки рисковете от високия световен дълг, разтегнатите оценки на изкуствения разсъдък, ливъриджа отвън банките и ръководени от изкуствен интелект (AI) кибернетични закани.

„ Не че виждам някакви непосредствени признаци на стрес, само че това е, тъй като би трябвало да си подсещаме, че би трябвало да останем нащрек за тези опасности “, сподели Малхотра на 5-ия стопански конклав Kautilya в Ню Делхи.

Светът претърпя многократни разтърсвания след пандемията от 2020 година, до момента в който Индия се радва на дълъг интервал на непоклатимост, подсилен от мощни банкови, корпоративни и домашен салда. „ Но бих желал да отбележа, че точно тези доста продължителни интервали на непоклатимост могат да насърчат поемането на риск и ливъриджа. Избледняването на спомените за рецесии може да отслаби благоразумието “, сподели той.

Банковият и финансов стрес могат да се натрупат за една нощ, само че лишават години, с цел да бъдат решени, и „ те могат да бъдат доста мъчителни “, сподели той. На Индия лиши повече от десетилетие, с цел да почисти наследството от несъразмерното кредитиране от началото на 2000-те години. „ Така че не можем да си позволим да бъдем самодоволни “, сподели той.

RBI не може да предотврати всеки потрес, без значение дали от действителната стопанска система, геополитика, цени на суровините или софтуерен срив. Но може да подсигурява, че финансовата система работи като „ амортисьор “ посредством рационално контролиране, контрол, основан на риска, макропруденциални ограничения, поддръжка за ликвидност, в това число незабавна помощ за ликвидност, и разрешаване, сподели Малхотра.

Международният ред, изграждан в продължение на десетилетия, също е напрегнат от геополитическа и геоикономическа фрагментация. " Следователно за централните банки това има значими последствия. Не можем да преглеждаме ценовата и финансовата непоклатимост изолирано от тези развития ", сподели той.

Пет световни уязвимости

Малхотра разпознава няколко риска за световната финансова непоклатимост.

Глобалният дълг се е нараснал, падежите са се скъсили и доходността на облигациите е повишена. 10-годишните държавни облигации на Съединени американски щати доближиха 24-годишен връх от 5,34% в четвъртък. По-високите разноски за заеми могат да стеснят фискалното пространство на държавните управления и да влошат динамичността на дълга, до момента в който по-строгите финансови условия могат да натоварят потенциала на фирмите за обслужване на дълга.

„ За банките загубите от държавни облигации могат да отслабят балансите им, тъкмо когато държавните управления са изправени пред фискален напън в поддръжка на проблематичните банки. Освен това, нововъзникващите пазари, изключително тези с висок държавен дълг, са нерезиденти, могат да се сблъскат с приключване на капитали, защото търговията с преместване се развива “, сподели той.

Инвестиционният цикъл на AI поддържа световните финансови пазари, само че забавянето на тези вложения или облаги с назряването на цикъла може да провокира внезапно преоценяване на финансовите активи, изключително в цялата верига на цената на AI.

Хедж фондовете, продавачите на варианти, борсово търгуваните фондове и други небанкови финансови медиатори разшириха ливъриджа в капитала и пазари на облигации в гонене на по-висока възвръщаемост. „ Това е мотив за безпокойствие, изключително когато оценките на капитала са разтегнати “, сподели Малхотра.

Частният заем е различен източник на накърнимост, сигнализиран от някои високопоставени неизпълнения, съгласно шефа на RBI. В същото време развиването на модернизиран AI с по-голяма самостоятелност и благоприятни условия за решение на проблеми направи киберриска най-непосредствената грижа.

„ Въпреки че всеки един от тези опасности поотделно може да не е мотив за безпокойствие все още, едновременното пораждане на тези разтърсвания може да окаже забележителен напън върху световната финансова архитектура “, сподели той.

Индия буфер

Индия също е изложена на спора в Западна Азия посредством по-високи цени на суровините и напън от външния бранш, само че „ стопанската система ръководи тази фаза от позиция на мощ “, сподели Малхотра, цитирайки релативно ниска инфлация, най-силен напредък измежду огромните стопански системи и рационална фискална консолидация.

Страната също по този начин подхваща стъпки за подсилване на своята резистентност, в това число диверсификация на вноса източници, увеличение на самодостатъчността на сила и други сериозни запаси и създаване на стратегически петролни запаси.

Доходността на държавните облигации се увеличи през последните месеци, само че по-бавно от тази на световните сътрудници, отразявайки надеждна парична политика и фискална нерешителност, сподели той.

Корекцията в обвързваните с ИИ оценки на развитите пазари също може да има позитивен резултат посредством поощряване на притока на капитал към Индия, сподели Малхотра.

Четири целта

Малхотра очерта четири целта за политиците: приемете, че шоковете са неизбежни и изградете спомагателна устойчивост; възстановяване на разбора на сюжетите за оценка на нови световно взаимосвързани опасности и техните канали за заразяване; ускори събирането и шерването на данни, тъй като „ [качеството] на данните ще дефинира качеството на оценката на риска “; и подсигурява резистентност на цялата система, която се простира оттатък банките до пазари, платежни системи, снабдители на софтуерна инфраструктура и сериозни трети страни.

Накрая, нововъведенията в AI, токенизацията и новите форми на финансово ходатайство би трябвало да укрепят, а не да фрагментират, основите на доверието, сподели той.