В графики: защо европейските фондови пазари са в криза

Европейските фондови пазари са на рекордно високо равнище, само че под повърхността са в рецесия. Обемите на търговия понижават, първичните обществени предлагания са нищожни и някои от най-големите компании избират привлекателността на Съединени американски щати.

Слабата интензивност накара политиците в района да работят. Те се пробват да съживят неуверените си пазари със тласъци, предопределени да подтикват вложенията в локални компании и да предизвикват бизнеса да се листва вкъщи.

И въпреки всичко тези упоритости са осеяни с политически, финансови и културни спънки, които от години се оказват непостижими. Междувременно американският пазар става все по-голям.

„ Капиталовите пазари са в политическия дневен ред на съвсем всяко финансово министерство в Европа “, сподели Уилям Райт, създател на пазарния мозъчен концерн New Financial. „ Това е извънредно провокационен политически и културен проблем. “

1. Какъв е казусът в Европа и за какво има значение?

Преди финансовата рецесия представянето на главните фондови пазари в Съединени американски щати и Европа се следваха компактно един различен, даже в случай че Европа изоставаше от Уолстрийт.

Но от 2008 година разликата се разшири доста. Воден от растежа на софтуерните колоси в Силициевата котловина, безмилостният напредък на американския пазар изсмука повече пари от мениджърите на активи и пенсионните фондове по целия свят, създавайки удобен цикъл.

2. Какво липсва? Ракетно гориво от Силиконовата котловина

Липсата на сила на европейските пазари има голям брой аргументи. Икономическото показване на района след финансовата рецесия от 2008 година е доста по-бавно от това на Съединени американски щати.

В Европа също липсват бързоразвиващите се софтуерни компании, които задвижиха метеоричния растеж на американските акции, до момента в който локалните вложители го направиха в исторически проект са били по-склонни към риск от своите американски сътрудници и по-малко нетърпеливи да поддържат нови компании, които занапред ще осъществят облага.

В същия интервал Китай и Индия се обрисуваха като динамични финансови пазари, с поток от нови компании, листвани на вътрешния пазар.

Европейската пазарна конструкция е комплицирана, изключително в съпоставяне със Съединени американски щати, където има малко места за листване и една клирингова къща, посредством която се завършват покупко-продажбите.

Пазарна конструкция на Съединени американски щати

3

Изброяване на тържища

16

Търговски тържища

1

Централна клирингова къща

За разлика от това съвсем всяка европейска страна има лично място за листване, което политиците постоянно считат за източник на национална горделивост. Борсовата търговия и дейностите след търговията се правят на доста пазари, което разделя ликвидността.

Европейска пазарна конструкция

35

Борси за описи

41

Търговски тържища

18

Централни клирингови къщи

В Обединеното кралство пенсионните фондове са изправени пред напън от регулаторите да покрият отговорностите си с вложения в облигации. Техните притежания в котирани в Обединеното кралство акции след това понижиха в продължение на десетилетия.

Инвестициите на дребно експлодираха по време на пандемията от ковид в Съединени американски щати, до момента в който елементарните хора наливаха парите си от държавните тласъци в акции на мемове. В Европа обаче липсва процъфтяваща всеобща капиталова просвета на дребно.

3. Разпокъсаният отговор на Европа

Претоварването на европейските финансови пазари, с цел да подхранват вътрешните им стопански системи, е решителен въпрос за политиците.

Но самото решение е комплицирано, изключително в Европейски Съюз, който има 27 държави-членки. Правилата за търговия се пренаписват в Брюксел, до момента в който обособените страни трансформират и личните си разпореждания в опит да подтикват националните си пазари.

Политиците от Европейски Съюз енергично се пробват да отключат напредък посредством упорит проект за съюз на финансовите пазари, което включва улеснение на листването на фирмите и на вложителите да ги поддържат.

Миналия месец Брюксел одобри нов акт за листване, който включва IPO-тата да употребяват по-прост език и разрешава на създателите на компании да запазят по-голям надзор посредством акции с повече гласоподаване спрямо други вложители.

В Обединеното кралство канцлерът Джереми Хънт започва серия от ограничения, с цел да помогне на Лондон да сътвори и задържи повече компании с висок напредък. Те включват ориентиране на пенсионни пари към започващи компании и опростяване на IPO документите, които фирмите споделят с вложителите. Финансовият регулатор на Обединеното кралство също възнамерява главно преразглеждане на категориите за листване.

Обединеното кралство и Европейски Съюз създават бази данни за търговия с акции онлайн, с цел да обединят съществена информация за търговия, като цени и размери на покупко-продажбите. Поддръжниците споделиха, че това ще направи борсовата търговия в Европа по-прозрачна и привлекателна за интернационалните вложители.

Джеръми Хънт, канцлер на Обединеното кралство

„ Искам най-бързо разрастващите се компании в света да пораства и да се листва тъкмо тук, правейки LSE освен европейския Nasdaq, а доста повече ... ние желаеме това да бъде международната столица за капитала “

Джорджия Мелони, италиански министър-председател

„ Правилото ни разрешава да привличаме вложения спрямо нещо, което не постоянно е работил в миналото'

Отделните страни от Европейски Съюз подхващат свои лични национални ограничения. Италианският министър председател Джорджия Мелони прокарва спорен „ закон за капитала “, който има за цел да направи излизането на борсата по-привлекателно и да резервира фирмите, регистрирани в Италия.

Законът за финансиране на бъдещето на Германия беше признат в края на предходната година. Прагът, с цел да може даден бизнес да стане обществен, е понижен от минимална пазарна капитализация от 1,25 милиона евро на 1 милион евро, до момента в който данъчните облекчения за собствеността на акции на чиновниците са увеличени, с цел да създадат притежаването на акции по-привлекателно.

Въпреки това мненията на френския министър на финансите Бруно Льо Мер символизират възходящото отчаяние от темпа на прогрес в съживяването на финансовите пазари в Европейски Съюз.

Миналия месец той предложи три или четири страни да продължат напред в ускоряването на финансовите пазари съюз, като основават дружно пестелив артикул и разрешават взаимен контрол на техните пазари.

Кристиан Линднер, федерален министър на финансите на Германия

„ Трябва да подсигуряваме, че световните софтуерни водачи не просто се появяват в Силиконовата котловина, само че и че те намират дом в Германия. Трябва да подобрим средата за започващи компании “

Бруно Льо Мер, френски министър на финансите

„ Писна ми от полемики. Писна ми от празни изказвания. Наистина ли смятате, че Китай и Съединени американски щати ще бъдат впечатлени от нашите изказвания? Нуждаем се от решения и имаме потребност от мощни решения.

Европейските политици в последна сметка се надяват да основат политики и тласъци, които подхранват един удобен цикъл на повече вложения в фирмите в района, по-добре представящи се фондови пазари, повече ликвидност и търговия, и мощно конкурентни предприятия и стопански системи.

Материализиране на резултатите може да отнеме години.

„ В изолираност всяко едно известие за политика ще наподобява много неубедително “, сподели Райт от New Financial. „ Но в цялост и с течение на времето мисля, че те ще окажат доста въздействие. “