В Силиконовата долина рисковият капитал среща смяната на поколенията
Рийд Хофман, основател на LinkedIn и дългогодишен рисков капиталист, вече не е публичното лице на рисковата фирма Greylock. Майкъл Мориц, служител в Sequoia Capital от 38 години, официално се раздели с инвестиционния посредник миналото лято. И Джеф Джордан, водещ инвеститор в Andreessen Horowitz в продължение на 12 години, напусна през май.
Те са сред най-разпознаваемите от поколението инвеститори от Силиконовата долина, които излизат рисков капитал в края на един доходоносен 15-годишен възход за индустрията.
Много други напускат. Инвеститорите в Tiger Global, Paradigm, Lightspeed Venture Partners, Emergence Capital и Spark Capital обявиха планове да се оттеглят. Foundry Group, рискова фирма в Боулдър, Колорадо, която е подкрепила 200 компании от 2006 г. насам, заяви през януари, че няма да набира друг фонд.
Взети заедно, постоянният шум от напускания създаде усещането, че рисковият капитал – ъгъл на финансиране от 1,1 трилиона долара, който инвестира в млади, частни компании, понякога раждащи предприятия като Apple, Google и Amazon – е в момент на преход.
лудост около генеративното ИИ може да отнеме години, за да се превърне в големи печалби.преобразувани в спад. Фирмите за рисков капитал обикновено инвестират в 10-годишни фондови цикли, а някои нямат желание да се регистрират за следващо десетилетие.„В това има елемент на бичи пазар,“ каза Майк Волпи, 57, инвеститор в Index Ventures, който наскоро каза, че ще се оттегли от следващия фонд на фирмата. Решението на г-н Волпи беше съобщено по-рано от бюлетина Newcomer.
амбициозни млади хора във финансите.Разширенията допринесоха за решенията на някои инвеститори да се оттеглят. Г-н Волпи, който се присъедини към Index Ventures през 2009 г. след 14 години в Cisco, каза, че се е насочил към рисковия капитал за промяна на темпото от корпоративния свят. Той подкрепи стартиращи фирми, включително компанията за работни съобщения Slack и A.I. стартиращ Cohere.
Но с годините Index — и цялостната рискова индустрия — станаха по-големи и по-професионализирани.
„Може би някой друг трябва да води тази битка", каза г-н Волпи.
Много рискови фондове също са нараснали толкова големи, че притежаването на дял в „еднорог“ или стартиращ бизнес, оценен на $1 милиард или повече, вече не е достатъчен, за да извлече същите печалби както преди.
„Ако искате да се върнете три пъти повече от вашия фонд, тогава еднорог не е достатъчен“, каза Рената Куинтини, инвеститор в Renegade Partners, фирма за рисков капитал. „Имате нужда от decacorn“, добави тя, имайки предвид стартиране на стойност 10 милиарда долара или повече.
Най-големите фирми са мигрирали от предоставянето на своите инвеститори на печалби от традиционната дефиниция на рисков капитал — много млади, високорискови компании с потенциал за огромен растеж — до по-обща идея за „технологична експозиция“, каза г-жа Куинтини.
Ману Кумар, основател на рисковата фирма K9 Ventures, усети промяната. От 2009 г. насам той е написал чекове от 500 000 долара или по-малко, за да инвестира в много млади компании. Някои от тези инвестиции, включително Lyft и Twilio, станаха публични, докато други се продадоха на по-големи технологични компании като LinkedIn, Meta, Google и Twitter.
Но от миналата година той каза, инвеститорите на рисков капитал, които биха предоставили следващия кръг от финансиране на стартиращите фирми, които той подкрепя, започнаха да искат да видят повече напредък, преди да инвестират. (Стартиращите фирми обикновено набират серия от все по-големи финансови средства, докато станат публични или продадат.) А потенциалните купувачи съкращаваха служители и намаляваха разходите, а не придобиваха стартиращи фирми.
През октомври г-н Кумар каза на инвеститорите, че математиката на неговата инвестиционна стратегия вече не работи и че той няма да набере нов рисков фонд. Той планира да наблюдава пазара и да преразгледа опцията след една година.
„Искам да съм убеден в това каква ще бъде стратегията ми“, каза той. „В момента нямам това убеждение.“
