Завръщането на частния капитал липсва една ключова съставка

В света на частния капитал настроението е несъмнено по -оптимистично. Въпреки несигурността на цените и възходящите оценки на личния капитал, спонсорите съумяха да се разменят в някои огромни риби, като китът е изкупуването на електронни изкуства в размер на 55 милиарда $. И с отворените прозорци на описите, даже в застоялата Европа, има вяра, че секторът може най -накрая да продаде част от купчината на активите от 3TN, която е натрупала. 

Последните данни допускат, че към този момент е в ход. В Европа спонсорите са продали към 90 милиарда евро активи през третото тримесечие, споделя PitchBook. В международен мащаб изходите от промишлеността са нарастнали до 871 милиарда $ до момента тази година, което към този момент е по -високо от общата, реализирана през 2022 и 2023 година, и по настоящия курс, на път да победи 2024 година

, само че въпреки и да се предизвиква, това към момента не доближава надалеч от нужното. Активите на частната промишленост на личния капитал, които се управляват, са се удвоили от 2018 година, съгласно Bain & Co., тъй че, при всички равни, междинната годишна ставка на излаз също би трябвало да се удвои почти до повече от 1,5 TTN. С актуалното движение промишлеността може би към този момент не прибавя към казуса си, само че на никое място не е покрай него.

Възраждането на изхода липсва една основна съставна част: самата частна правдивост. Наскоро промишлеността попадна под светлината на прожекторите за кръгови покупко-продажби, посредством вторични и продължаващи фондове. Но постоянно е ял доста от личното си готвене. Всъщност съгласно PitchBook 47 на 100 от изходите през 2019 година са били в други къщи за частен капитал. Днес еквивалентната цифра е единствено към 35 на 100.

И по този начин, какво ще е належащо, с цел да се върне частен капитал на масата? Много от частите към този момент са попаднали на мястото си. Преместните фондови пазари свиват разликата в оценката сред купувачите и продавачите. Дългът е по -евтин. Спонсорите за чекове на личния капитал би трябвало да напишат, които дефинират възвръщаемостта, която ще създадат, паднаха под 50 на 100 от общата стойност на договорката в Европа, споделя Fitch и може да се усъвършенства, защото процентите понижават в допълнение. And to some extent, the vibe shift should be self-fulfilling. Индустрията, която е по -уверена в способността си да покачва финансирането и продажбата на вложения, е по -предразположена към подписване. 

И въпреки всичко има едно, огромно, останало усложнение. И това е, че промишлеността няма толкоз свежи пари, с цел да се хвърли, както в миналото. Групите на частния капитал събраха единствено 592 милиарда $ за 12 месеца до юни съгласно данните на Preqin, най -ниските за седем години и съвсем една трета под равнищата на 2021 година Това е най-малко частично, тъй като институционалните вложители желаят да видят парите от първичните си вложения, преди да извършат повече.

Този тип цикъл на пилешко и яйце е мъчно да се счупи. Частният капитал се пробва: очевидец на своя подтик в „ вечнозелените “ фондове на дребно, ориентирани към заможни лица. Може също по този начин да се надява, че обществените пазари и стратегическите купувачи оказват помощ да свият непродадената му купчина активи. Но смисъла на промишлеността за общите размери на подписване на покупко-продажби допуска, че до момента в който не откри нови пари, маховикът ще остане съвсем задръстен.