Apollo продава дял в подразделението за кредитиране, обезпечено с активи, на застрахователя MassMutual

Apollo продаде дял в кредитния бизнес, който придоби от Credit Suisse миналата година малко преди спасяването на швейцарската банка от UBS, осигурявайки инвестиция за милиарди долари от един от най-големите застрахователи в САЩ.

MassMutual ще инвестира повече от $2 милиарда, придобивайки миноритарен дял в дяла, известен като Atlas SP, и се ангажира да закупи бъдещи активи от кредитора в това, което се очаква да бъде едно от най-големите партньорства между традиционен застраховател и частна капиталова група.

Бързо развиващи се мениджъри на частен капитал като Apollo през последните години настояваха агресивно за създаване на високодоходни активи за застрахователни компании. Ходовете на Apollo и конкуренти, включително KKR и Brookfield, стимулираха вълна от консолидация и партньорства.

MassMutual прави миноритарна инвестиция в Atlas SP, за да може да получи достъп до обезпечените с активи дългове, произхождащи от звеното, пакетира в ценни книжа и продава. Тези дългове включват ипотеки и заеми за коли, оборудване под наем и яхти.

Като част от сделката, MassMutual също ще предостави „складово“ финансиране и друг капитал на повече от 200 бизнеса, които финансират операции чрез Atlas SP.

„Тази транзакция е уникална пазарна възможност, която позволява на MassMutual да получи достъп до мащабирана екосистема за създаване“, каза главният инвестиционен директор на MassMutual Ерик Партлан.

Credit Suisse продаде по-голямата част от звеното си за секюритизирани продукти на Apollo през ноември 2022 г., само няколко месеца преди швейцарската банка да бъде спасена от нейния конкурент UBS през март 2023 г.

Бизнесът се смяташе за едно от най-успешните звена на банката, но пое твърде много капитал и беше изхвърлено като част от окончателния план за преструктуриране. Apollo го добави към повече от дузина звена за отпускане на вътрешни заеми, които обхващат лизинг на самолети и корпоративни дългове на среден пазар, преименувайки звеното Atlas SP.

Поделението има корени в бизнеса за ипотечна секюритизация на Credit Suisse First Boston в Ню Йорк през 80-те години на миналия век и се ръководи от ветеран изпълнителен директор Джей Ким, който се премества с по-голямата част от екипа в Atlas SP, когато сделката приключи през февруари 2023 г. . 

В рамките на седмици регионална банкова криза в САЩ предизвика паника, която в крайна сметка допринесе за поглъщането на Credit Suisse от UBS през уикенда. Тази суматоха изигра в ръцете на небанкови кредитори като Atlas SP, позволявайки му да отпуска заеми, които банките не биха. Atlas SP създаде дългове от $24 милиарда от създаването си, включително $1 милиард заем към PacWest, регионалната банка в Калифорния, която претърпя рязък спад на депозитите в началото на 2023 г.

Миналия месец UBS се съгласи да продаде допълнителен $8 милиарда заеми за Atlas SP като част от предоговаряне на сделката, която също отмени споразумение за управление на инвестиции.

Животозастрахователите, особено тези, свързани с частни инвестиционни групи, навлязоха по-дълбоко в обезпечените с активи ценни книжа в преследване на инвестиции, които отговарят добре на техните дългосрочни задължения, но предлагат по-добра възвръщаемост от традиционния държавен и корпоративен дълг. Но регулаторите проучват ликвидните рискове, натрупани в тези стратегии, и потенциалните странични ефекти за по-широкия финансов сектор.

Ръководителите на Apollo и MassMutual се познават добре. Двамата си партнираха в многомилиарден нежелан опит за поглъщане на специалиста по анюитети American Equity Investment Life, който последният отблъсна.

Допълнителен репортаж от Оуен Уокър и Иън Смит в Лондон

Последвайте ни в