Бързият растеж на минимизиращите данъците ETF в САЩ привлича вниманието

Милиарди долари се вливат в борсово търгувани фондове в Съединени американски щати, предопределени най-вече като минимизиращи налози средства, в ход, който притегля рецензии от политиците и за който някои в промишлеността считат, че може да притегли вниманието на данъчните управляващи.

Няколко фондови компании основават ETF, които или понижават приходите от лихви или дивиденти, които могат да бъдат облагани, или различно понижаване на налога върху финансовите облаги върху към този момент съществуващите портфейли от акции на вложителите.

Последният вид се оказва най-спорен. Известни като раздел 351 или ETF суап фондове, те са предопределени особено да оказват помощ на вложители с огромни портфейли, които биха се сблъскали със забележителна данъчна сметка, в случай че продадат холдинги, чиято стойност е повишена. Най-малко седем такива фонда, ръководещи $2,2 милиарда, стартираха тази година, като сега се зареждат още четири.

„ Всички гледат на това изобретателно, което е ужасно, само че също по този начин от време на време ви кара да се чудите какъв брой надалеч е прекомерно надалеч “, сподели Британи Кристенсен, началник на бизнес развиването на Tidal Financial Group, която ръководи активи на стойност $50 милиарда и има няколко 351 фонда измежду своите близо 300 ETF.

Някои американски политици към този момент се опълчват на тези фондове. През юни Рон Уайдън, най-хубавият демократ във финансовата комисия на Сената, предложи законодателство, което ще предотврати необлагаемите прехвърляния на оценени скъпи бумаги към 351 фонда.

Джефри Колон, професор по право в Юридическия факултет на университета Фордхам, сподели, че в случай че Конгресът не работи, данъкът, плащан от обществено търгуваните капиталови принадлежности, „ неизбежно “ ще намалее.

„ Предложението на Уайдън е нужна и подобаваща първа стъпка за ограничение на най-новата данъчна корист с ETF “, сподели той. „ Нарастващата известност на ETF и скорошното пускане на ETF суап фондове изисква нова неотложност. “

„ Правителството е ясно наясно с тези проблеми, само че до момента не е посочило никаква податливост да ги нападна. Лобито на капиталовите компании е доста мощно “, добави той.

ETF постоянно са били по-ефективни от налозите от по-традиционните взаимни фондове в Съединени американски щати, заради чудноватост в данъчната система. Докато взаимните фондове постоянно провокират данъчно събитие върху финансовите облаги, когато продават печеливши позиции, ETF нормално могат да избегнат това, като търгуват „ в натура “ с маркет мейкъри, тъй че парите да не се трансформират.

Три десетилетия след раждането на ETF обаче някои емитенти се стремят да усилят тази данъчна успеваемост. По-малко противоречивите фондове минимизират приходите от купони или дивиденти — подлежащи на облагане с налог върху прихода — посредством промяна на притежанията малко преди падежа на заплащанията.

През август основаната във Вашингтон F/m Investments започва F/m Compoundr High Yield Bond ETF и F/m Compoundr US Aggregate Bond ETF. Двата фонда влагат в облигационни ETF, само че по-късно се завъртат в други ETF тъкмо преди датата на приключване на дивидента на всеки главен фонд, „ преобразувайки месечните доходи от лихви в неосъществени финансови облаги “, съгласно компанията. Тази тактика също минимизира налозите, удържани при източника за вложители отвън Съединени американски щати.

Roundhill Investments и LionShares стартираха сходни фондове, които влагат в финансови фондове.

Въпреки че остава да се види доколко вложителите ще се възползват от тези данъчни малки врати, някои фондове към този момент обезпечават спестявания.

Alpha Architect 1-3 Month Box ETF, прочут като BOXX, който влага в варианти за подражаване на портфейл от облигации с ултракъса дълготрайност, има чисти потоци от $8,6 милиарда от стартирането на пазара и в този момент има $9 милиарда активи, което значи, че е направила обща възвръщаемост от $400 милиона. Ако приемем, че вложителите биха платили най-високата ставка на налога върху приходите от лихви, само че вместо това заплащат дълготрайната ставка на налога върху финансовите облаги от 20 %, това би се трансформирало в икономисване на налог от 68 милиона $, съгласно изчисленията на Financial Times.

„ Това е забележителна наклонност, защото налозите постоянно са най-важното за вложителите и ETF-ите са намерили способи да ръководят данъчните експозиции “, сподели Брайън Армър, шеф на отдела за проучване на пасивни тактики в Северна Америка в Morningstar.

Фондовете по раздел 351 – кръстени на малко употребен преди раздел в Кодекса за вътрешните доходи на Съединени американски щати – се считат от някои за още по-високи. Внасянето на техни към този момент съществуващи дялови участия разрешава на богатите вложители да ги обръщат в акции в ETF, без да провокират финансова облага.

Кристенсен от Tidal сподели, че Службата за вътрешни доходи може да има известни терзания по отношение на хората, които внасят акции, които са получили като част от проект за акции на чиновници. Това е изключително правилно, в случай че разделят този ресурс на няколко 351 преобразувания, с цел да подсигуряват, че способстват с диверсифицирано портфолио, което се изисква според данъчните правила на Съединени американски щати, към всеки ETF.

„ В кой миг IRS стартира да преглежда това и споделя, че даваме това на хора, които са имали проект за отплата на акции? “ сподели тя. „ Това е нов случай на потребление на раздел 351. Това ви кара да се чудите дали не е почнало да подвига някои червени флагове. “

Фондовата компания Exchange Traded Concepts е провела редица такива стартирания, като „ още няколко милиарда $ “ са в развой на подготовка, съгласно основния изпълнителен шеф Гарет Стивънс.

Той добави, че няколко са били за фамилни офиси, „ които имат свои лични активи, само че те отиват„ за какво да не вършим това, което вършим в границите на по-облагодетелстваната от данъчна позиция данъчна обвивка? предписание “, сподели той. " Всичко е законно, ние не заобикаляме никакви разпореждания. Вероятно има доста непредвидени последствия в данъчното законодателство. "

Но Елизабет Кашнер, шеф на световните разбори на фондове във FactSet, сподели, че тази тактика, съчетана с други аспекти на данъчното законодателство, употребявано от богатите, " сигурно не зачита желанието на данъчния кодекс. Не играе съгласно консенсуса за това по какъв начин управляваме това страна. ”

Тя добави: „ От позиция на данъчната правдивост вложителят брилянтно е избегнал налози и е имал достъп до добра част от неговите или нейните активи, а всички останали в страната са били лишени от тези пари за Министерството на финансите. ”