Европейските „Granolas“ подхранват рекорден скок на фондовия пазар

Единадесет компании, наречени „ Granolas “, изстреляха европейските акции до рекорден връх тази седмица, като техният голям принос повтаря по-известната „ Великолепната седморка “ в Съединени американски щати.

Хрупкавият акроним е фиктивен от Goldman Sachs за фармацевтичните компании GSK и Roche, холандската компания за чипове ASML, швейцарските Nestlé и Novartis, датския производител на медикаменти Novo Nordisk, френските L'Oréal и LVMH, английската AstraZeneca, немска софтуерна компания SAP и френската здравна компания Sanofi.

През последните 12 месеца на групата се дължат 50 % от облагите на показателя Stoxx Europe 600, който доближи нов връх в четвъртък, и за към половината от всички сливания през последните пет години.

Данните демонстрират, че Европа претърпява сходно събитие като Съединени американски щати, където мениджърите на фондове са все по-загрижени за ограничеността на ралито, водено от софтуерни компании като Nvidia, които скочиха до оценка от 2 трилиона $ в петък.

„ Големите не престават да стават по-големи “, сподели Питър Опенхаймер, основен световен финансов пълководец на Goldman и началник на макросектора.

„ Тази концепция, че получавате доста нараснала централизация на американския пазар притегли голямо внимание, само че се отразява и на други пазари “, сподели Опенхаймер. Той очакваше Granolas да подтиква „ съвсем всички “ от комбинирания растеж на приходите на фирмите от Stoxx 600 през идващите няколко години.

Granolas като група се повишиха с 18 % през последните 12 месеца, изпреварвайки Stoxx 600's 7,5% растеж за същия интервал.

През последните три години Granolas се показаха в сходство с Великолепната седморка на Съединени американски щати – група от софтуерни акции, включваща Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Tesla, Meta и Nvidia – и с доста по-ниска волатилност, макар че не поддържаха темпото през последните 12 месеца.

Granolas са по-разнообразни от изключителния механически фокус на Великолепната седморка. Най-добре представилият се през последните 12 месеца е Novo Nordisk, който беше заздравен от ентусиазма на вложителите по отношение на медикаментите за намаляване и диабет, и означи растеж от 69%.

Дялът на Granolas в показателя Stoxx Europe 600 се повиши до 25 %, доближавайки тежестта на Великолепната седморка от 28 % в S&P 500. Европейската група обаче, която има комбинирана пазарна капитализация от към 3 трилиона $, е по-малък от своите връстници в Съединени американски щати, които имат обща стойност от към 13 трилиона $.

Granolas са по-евтини от Великолепната седморка във връзка с облагите, като се търгуват на 20 пъти плануваните облаги за идната година, спрямо 30 пъти на Великолепната седморка. И двете групи компании се считат необятно за притежаващи мощни салда и постоянни маржове и — макар репутацията на европейските компании, че се концентрират върху дивидентите — влагат сходни дялове от паричния поток в научноизследователска и развойна активност и финансови разноски.

Някои участниците на пазара считат, че има прекалено много фокус върху представянето на най-големите компании, като показват, че главните показатели от дълго време са склонни към най-голяма тежест и че по-малките акции постоянно се показват даже по-добре.

„ Хората са закрепени върху размер на тези компании “, сподели портфолио мениджърът на Vontobel Дейвид Сукар. „ [Ако] съединения с дребна капитализация се усилват с 50 % за пет години ... Няма да сътвори толкоз огромна стойност като [Granolas] или Magnificent Seven акции в безусловно изражение, само че моята възвръщаемост е по-добра “, сподели той.

Съединени американски щати стават все по-доминиращи измежду световните пазари на акции от финансова рецесия, защото съвсем нулевите лихвени проценти повдигнаха оценките на софтуерните групи със мощен растеж на облагите.

През същия интервал регулирането след рецесията и спадът на цените на петрола от техния връх през 2008 година събориха банките и енергетиката групи, които образуват огромна част от европейските тържища. „ Но в този момент има джобове в Европа, които се оправят доста, доста добре “, сподели Опенхаймер.

Последните покачвания на лихвените проценти помогнаха за подсилване на позицията на най-големите компании в ущърб на цикличността и дълготрайността активи, съгласно анализаторите, защото банките стават по-предпазливи при отпущането на заеми на по-малки, хипотетично по-рискови кредитополучатели.

Повечето анализатори не чакат европейските и американските пазари скоро да станат по-малко съсредоточени. Те показват възхода на пасивните фондове, проследяващи показателите, които автоматизирано наливат пари в най-големите акции.

Забавянето на икономическия напредък може да навреди на по-малките компании с по-ниско качество, макар че това е по този начин нареченото меко кацане за международната стопанска система може да доведе до разширение на бичия пазар.

„ Много ми е мъчно да видя превръщане на наклонността. Нарастването на пасивното вложение ще продължи да раздува [мега капитализацията на акциите] нагоре “, сподели Йоахим Клемент, ръководител на тактиката в брокера Liberum.

Но най-големите показатели може да са уязвими, в случай че най-големите компании стартират да разочароват високите упования на вложителите, добави Клемент. Когато тежките показатели се „ прецакат оперативно, тогава нещата могат да се влошат много бързо “.