Европейските групи за частен капитал са принудени да държат активи по-дълго

Европейските сдружения за частен капитал са принудени да държат активи за все по-дълги интервали от време, което акцентира проблемите, които промишлеността има при връщането на пари на вложителите.

Миналата година фирмите, продадени от групи за изкупуване в Европа, са били притежавани приблизително от близо шест години, съгласно доставчика на данни Gain.pro, най-дългият интервал най-малко от 2010 година насам. Обикновено частният капитал се стреми да има активи сред три и пет години. Периодите на задържане са достигнали най-ниските си стойности през 2012 година и 2020 година, когато междинната инвестиция е била притежавана за по-малко от пет години, демонстрират данните.

Традиционният модел на изкупуване беше подложен на възходящ напън през последните две години, като компаниите се борят да излязат от вложенията, направени, когато промишлеността процъфтява в среда с ниски лихвени проценти.

Последователни покачвания на лихвените проценти са повишили разноските за заеми за финансиране на нови покупко-продажби, което значи, че групите за изкупуване са били по-малко склонни да купуват активи една от друга.

В същото време пазарът на IPO — различен обичаен излаз за частния капитал — също беше безшумно, до момента в който предприятията трябваше да се борят с пандемията, високата инфлация и нарасналата геополитическа неустойчивост. Това остави фирмите за частен капитал в международен мащаб да седят върху рекордните 28 000 непродадени компании.

„ Първо пристигна Covid и по-късно всичко, което последва. Това не беше двоен удар, беше троен удар “, сподели Филип Де Вусер, основен действен шеф на Gain.pro, имайки поради високите лихвени проценти, инфлацията и шокове във веригата на доставки от съветската инвазия в Украйна.

Забавянето на сключването на покупко-продажби, съчетано с по-скъпото финансиране, значи, че компаниите стават по-селективни за това кои активи купуват, споделиха ръководители и съветници в промишлеността.

Това повдига въпроси за това по какъв начин ще продадат компании, които не порастват толкоз бързо и с по-ниски маржове на облага, нещо, което са под напън да създадат, с цел да върнат капитала на своите вложители.

„ Трябва да покажете изходи, само че в случай че е на 0,5 пари, в действителност ли ще го извършите? “ сподели Де Вусер. „ Искате да извършите добър излаз, в случай че набирате средства. “

Средният ритъм на повишаване на приходите за фирмите е намалял по отношение на продължителността на времето, през което са били държани от техните притежатели на частни капитали, демонстрира проучването.

Активите, притежавани за повече от седем години, нарастват приблизително с 6,5 % годишно, по-малко от половината от темпа на тези, притежавани за по-малко от три години, се споделя в отчета.

Примери за компании, притежавани от частен капитал повече от пет години, които не са съумели да продадат през миналата година, включват компанията за храни за домашни любимци Partner in Pet Food, комерсиалната компания за пране JLA и групата за ваканционни курорти Centre Parcs, съгласно хора, осведомени с детайлностите. Това частично се дължи на различия в оценката сред купувачи и продавачи.

„ Лихвените проценти са огромен мотор на коефициентите “, сподели Сид Джейн, началник на проучванията в Gain.pro. „ Инвеститорите са по-малко склонни да продават при по-ниски коефициенти, тъй че даже за активи с най-високо качество вложителите не желаят да заплащат. “

Освен компликацията при овакантяване на някои бизнеси, междинната дълготрайност на задържане също е тласкани от групи, които се стремят да запазят най-хубавите си активи за по-дълго време.

Те могат да създадат това посредством тактики като основаване на фонд за „ продължение “. Това е нов фонд, към който се трансферират активи и на вложителите се дава опция да теглят пари.

Последните образци включват европейската капиталова група Permira, която реалокира активи, в това число мениджъра на благосъстоянието Evelyn Partners и групата от центрове за данни Teraco в нов фонд. Permira е вложила в активите надлежно през 2014 година и 2015 година, съгласно нейния уеб страница.

Рикардо Вила, началник на консултациите по стратегически капитал в сътрудника за разпространение Rede Partners, сподели, че тези „ кръстосани фондови сделки ... [се] в действителност се е нараснал през последните няколко години ”.