Как инвеститорите могат да преживеят „Orange Crash“

Не управлявах азиатско-японски фондове през 1997 година, тъй че няма да преброя рецесията в Азия, която разпръсна стопански системи и пазари в района и оставих доста от сътрудниците си без работа.

Така че по пръстите си работих през три мега-паници. Бюстът на Dot.com като управител на портфолио на акции. Финансовата рецесия по време на редактиране на LEX колоната на FT. И аз оглавих проучвания в банка по време на пандемията Covid-19.

Към листата към този момент можем да прибавим „ Orange Crash “ от 2025 година (кредит на моя другар Роланд за името на гения). Аз също управлявах пари, когато акциите и облигациите се гмуркаха през 2022 година заради опасения от инфлацията. Ditto Post-Brexit. Тези обаче не бяха пълномащабни изроди.

Това е. Ценовите придвижвания са задоволително огромни, световните класове на активи, наранени задоволително необятно, и прочут понг от боязън прониква. Не виждам повече телевизия, само че допускам, че Джим Креймър крещи гайката си, както нормално.

Как тогава оранжевият срив се съпоставя с историческите сривове? И имаше ли уроци, събрани от тези предходни рецесии, които могат да оказват помощ на вложителите да осмислят какво се случва в този момент?

Първият миг, който бих направил от опита, е, че всички рецесии са идентични. Те произтичат от цените на активите, надуващи се до безумни равнища и по-късно изскачат. Винаги има аргументи, заради които високите оценки са оправдани. Когато се потопят, нещо друго е упрекнато.

По този мотив това са цени. „ Продажбата се управлява съвсем извънредно от смяната на политиката и последствията, които новите цени имат за облагите на компанията и икономическия напредък “, написа противник вестник.

Yawn. И неверно. Orange Crash е единствено най -новата в дългата история на вложителите, които стават все по -алчни, защото пазарите се издигат през нескончаем интервал, преди страхът да се реалокира, с цел да размени описа - както неизбежно прави.

Разбира се, е невероятно да се знае някогашен какъв ще бъде щифтът в балона. Русия нахлува в Украйна? Не. Финансов риск, обвързван с климата. Игнориран. Изборите на Доналд Тръмп през ноември? Рисковите активи се покачиха, макар че му обещаваха цени.

Така че „ Денят на освобождението “ също не е повода. Това е просто извинението. Средната реверсия е повода. И това в действителност е потребно. Това значи, че вложителите не би трябвало да губят време след тарифния цирк на Шмариф.

Можем вместо това да се съсредоточим върху оценките. Както постоянно би трябвало. Какви цени на активите остават прекомерно скъпи? Дали някакви капиталови бебета са изхвърлени с оранжевата злополука вода?

в цялост, да вземем за пример, даже след една пета капка, към момента няма индикатори, по които S&P 500 наподобява евтино-тъй като моят сътрудник Робърт Армстронг изясни ясно в бюлетина си във вторник.

, само че това не е да се каже, че няма да се означи от тук. В предишното на рецесиите, ние анализаторите щяхме да създадем стая за военни и да ревизират хиляди компании, които търсят покупко-продажби.

Важно е да останете рационални. Това, бих споделил, е вторият най -важен урок от предходни сривове. През 2008 година ни споделиха, че жилищата са мъртви. По време на Covid специалистите споделиха, че никой няма да резервира круиз в никакъв случай повече.

Забравете шума и разбийте числата. Вградете това, което смятате за оптимален минус и се доверете на вашите модели. Нищо не е толкоз неприятно, колкото наподобява - нито толкоз положително. Оранжевата злополука също ще премине.

Ученето номер три е по-краткосрочно. И това е в никакъв случай да не подценяваме силата на ръководещите елити - изключително на Уолстрийт. Открих финансовата рецесия от Ню Йорк и бях учуден от задържането на парите над американските политици и политици.

по -специално, Федералния запас. Така наречената му реакция функционалност беше напълно наклонена към поддържане на акции по отношение на дефлактиращи мехурчета. 15 % рали? Мълчание. Спад от 15 на 100? Тарифи в задържане или може би понижение.

Следователно не за мен алтернативата, която доста считат, че сега е централна банка на Съединени американски щати. По -ниски ли е, че успокояват пазарите или ги държат, с цел да поддържат инфлацията в надзор? С повишаването на загубите телефоните звънят. Федът ще се сгъне.  

половин дузина милиардер финансисти и предприемачи към този момент подлагат на критика цените. Ако Тръмп и Джей Пауъл могат да устоят на натиска, това ще бъде първият, който видях след 30 години вложение.

четвъртият ми съвет е, че нещо постоянно духа, когато пазарите светят алено. Независимо дали става въпрос за LTCM или Northern Rock или районна банка на Съединени американски щати или Archegos-диви промени в цените плюс ливъридж плюс прекомерно добре, с цел да бъдем равни на Ka-Boom.

Когато това се случи, рядко сме покрай дъното. Обичайният отговор е: „ Никога до момента не съм чувал за такава и сходна сигурност или артикул или компания. Как нараства до X трилиона $, без никой да знае за това? “

Тогава вложителите са вярно уплашени. С други думи, към момента е прекомерно рано да се приказва за закупуване на спадове или възвръщаемост на нормалността на пазарите. Или детонация занапред следва, или тази оранжева злополука въобще не е злополука.

, което не е доста потребно, когато става въпрос за това, което ще се случи какво ще се случи по-късно. Ето за какво петият ми урок от предишното на рецесиите е да хеджирате залозите си. В случай, че това е единствено съмнение, увеличете експозицията си на рискови активи в портфейла си, като осреднявате.

Междувременно, уверете се, че притежавате доста отбрана под формата на пари или облигации, ако оранжевата злополука е почнала единствено. Винаги можете да увеличите по -рисковите си залози, откакто е ясно, че най -лошото е минало.

Друг жив плет е с наднормено тегло вашата домашна валута. Това е последната ми част от спешния съвет. Когато пазарите полудяват, единственото, което знаете сигурно, е деноминацията на вашите отговорности. Трябва да можете да си позволите наема и хранителни артикули.

или, по -вероятно, мощен коктейл или два.