Китай загърбва своята някога почитана централна банка

Влиянието на в миналото могъщата централна банка на Китай понижа, защото Пекин ускорява устрема си да централизира контрола на комунистическата партия върху финансовото контролиране.

Някои от пълномощията държани преди този момент от Китайската национална банка, бяха поети от орган за партиен контрол и освежен финансов регулатор, защото Пекин нулира своя модел на напредък.

Въпреки че централната банка резервира жизненоважна роля на ежедневните парични пазари, нейният шеф към този момент е класиран по-ниско в партийната подчиненост от шефовете на някои от банките, които PBoC контролираше.

Анализаторите споделиха, че измененията, част от разтърсването при президента Си Дзинпин, ще понижат въздействието на PBoC върху правенето на вътрешна политика, както и ролята й като информационен канал с световните регулатори и пазари.

„ Една от най-големите жертви на новата финансова архитектура е пониженият статут на PBoC “, сподели Джордж Магнус, помощник в Китайския център на Оксфордския университет.

Той добави, че „ реформаторските и модернизиращи трендове на PBoC ” са били „ нещо като троянски кон, който разрешава на държавното управление да опитва с финансова либерализация и ... интегрирайте други пазарно-ориентирани механизми [в] доминирана от страната система “.

Сега обаче централната банка е изтласкана настрана, защото Китай се бори с муден напредък след пандемията и възходяща дългова рецесия удря бранша на парцелите и локалните държавни управления.

„ По-специално PBoC беше много внимателен по отношение на връщането към остарялата игра на кредитно финансирани вложения като метод за стимулиране на растежа “, сподели задграничен учен, който неотдавна се срещна с най-хубавите финансови регулатори на Китай, в това число Пан Гонгшенг, новия шеф на централната банка.

Въпреки че централната банка постоянно е работила под егидата на Държавния съвет на Китай или кабинета, нейните пълномощия по финансовите въпроси бяха твърдо открити. На нея се гледаше като на разсадник на гении в политическия уред на Китай, нейните технократи играха основна роля в оформянето на финансовите регулации през последните три десетилетия.

Реформатори като някогашния шеф Джоу Сяочуан, който управлява банката в продължение на 15 години години от 2002 година, също построи тесни персонални връзки с задгранични сътрудници, в това число някогашния министър на финансите на Съединени американски щати Хенри Полсън.

Но от март насам Пекин на процедура сложи PBoC под контрола на управителен от комунистическата партия контролен орган – Централна финансова комисия — която има близо 100 чиновници, контролиращи финансовите въпроси.

Хе Лифенг, вицепремиер на страната и нов стопански и финансов цар, оглавява офиса на CFC, който ще има думата при най-високите назначения в PBoC. Той рапортува на Ли Цян, министър-председател на Китай, формален началник на CFC и де факто върховен чиновник, отговарящ за стопанската система и финансовите въпроси на Китай, съгласно формалните изказвания.

Пекин също сътвори Национална финансова администрация Регламент — актуализирана версия на банковия и застрахователния регулатор — за контрол на всички финансови действия, с изключение на промишлеността на скъпите бумаги.

NAFR ще поеме повече от 1600 клона на PBoC на равнище окръг, съгласно двама души, осведомени за процеса. Централната банка имаше 1761 такива клона в края на 2021 година

PBoC също беше обект на траяла години антикорупционна принуда. Фан Ифей, някогашен вицегубернатор, беше отхвърлен от служба предходната година, откакто беше разследван за корупция. Sun Guofeng, началник на отдела за парична политика на централната банка, е разследван от май 2022 година

Работата по надзора на нови финансови действия като извънредно известната система за електронни заплащания Alipay на Ant Group и финансови злоупотреби от този момент отчасти трансферирани към NAFR. Това значи, че административните утвърждения и ежедневният контрол на групи като Citic и Everbright попадат в ръцете на чиновници на NAFR.

Като част от преместването на личния състав, Пан, умел централен банкер, беше назначен за шеф на PBoC и партиен началник през август, ненадейно предопределение, като се има поради, че той щеше да навърши 60 години, неофициалната възраст за пенсиониране за доста китайски чиновници.

Назначаването в последния миг наподобява отразява припрян, инцидентен развой, неочакван доста хора вътрешно, съгласно хора, които са работили в PBoC.

На по-ниските ешелони някои съветници и ръководителите на проучвателен отдели, в това число тези, които са възприемчиви към пазарно насочените промени, или са се отдръпнали, или са били отстранени, споделиха четирима души, осведомени по въпроса.

Мяо Янлианг, някогашен основен икономист в комерсиалното звено на страната Administration of Foreign Exchange, китайският валутен регулатор към PBoC, се причисли към CICC, водещата брокерска компания за скъпи бумаги в страната, през март. Отделът, който той ръководеше и който постоянно предоставяше политически оферти на тогавашния вицепремиер Лиу Хе, в този момент е изправен пред промяна.

Ръководителите на някои държавни банки, като Ляо Лин в Industrial and Commercial Bank of China, Gu Shu от Земеделската банка на Китай и Cai Xiliang от China Life Insurance в този момент също изпреварват Пан в йерархията на комунистическата партия. Всички тези банкери са членове на централния комитет на партията, до момента в който Пан, макар че де факто е надзорник на ежедневните интервенции на тези кредитори, не е подобен.

Като се има поради значимостта на йерархията в китайската система, това слага Пан в по-малко авторитетна позиция върху дълготрайното обмисляне на финансовите каузи на Китай. PBoC и Safe не дадоха отговор неотложно на настояванията за мнения.

Анализаторите споделиха, че PBoC в този момент може просто да ползва политика, вместо да я оформя.

Чуждестранният учен, който неотдавна се срещна с Пан, сподели, че, до момента в който китайските централни банкери са „ добре осведомени “ с икономическите провокации на страната, те имат вяра, че няма доста повече място за парични тласъци заради надвисналия дълг и слабостта на ренминби.

Нито PBoC се интересуват от политики като принадлежности за целево рефинансиране в поддръжка на дребния бизнес и довеждане докрай на незавършени домове. Много чиновници и анализатори споделиха, че това са квазифискални и краткотрайни ограничения, които би трябвало да бъдат въведени от финансовото министерство, а не от централната банка.

Но, под натиска на Държавния съвет да усъвършенства икономическите настроения, централната банка в този момент употребява повече такива принадлежности. Пан сподели в тирада в Хонконг предишния месец, че банката ще усили потреблението им. Такива целенасочени ограничения за кредитна поддръжка съставляват 15 % от салдото на PBoC до края на септември.

В напъните си да подтиква растежа Пекин натъртва на такива фискални тласъци като главно средство за ръководство на стопанската система, с лихвените проценти като поддържаща мярка.

Но някои анализатори предизвестяват за рисковете от занемаряване на главните стопански проблеми и маргинализиране на централната банка.

„ Паричните принадлежности може да са в положение да спрат натиска в кратковременен до средносрочен проект, само че не са задоволителни за справяне с сложни въпроси в дълготраен проект като намаляваща възвръщаемост на вложенията, свиваща се работна мощ и петна система за обществено подкрепяне “, сподели Джон Ясуда, помощник по политически науки в университета Джон Хопкинс.

PBoC се опълчи на потреблението на разширение на салдото за прекачване на голямото количество дълг, който се дължи всеки ден, сподели Виктор Ших, шеф на Китайския център на 21-ви век в Калифорнийския университет в Сан Диего. „ С по-директен контрол [от страна] може би способността й да се опълчи на количествените облекчения ще бъде понижена “, добави той.