Ключови изводи от последната среща на Фед
Федералният резерв заяви в сряда, че поддържа лихвените проценти на сегашните им нива, тъй като по-горещите от очакваното данни за инфлацията продължават да отлагат момента на първото намаление на лихвените проценти.
Длъжностните лица на Фед поддържат референтния си лихвен процент по заемите на 23-годишен връх от юли, след като агресивно повишиха лихвите преди две години.
Длъжностни лица казаха, че трябва да имат достатъчно увереност, че инфлацията е под контрол, преди да намалят разходите по заемите, но последните данни показват, че „липсва по-нататъшен напредък“, според последното им политическо изявление.
Американските акции затвориха смесено в сряда, след като председателят на Фед Джеръм Пауъл посочи два пъти по време на пресконференция, че политиците смятат, че лихвените проценти са достатъчно „ограничителни“ и че е „малко вероятно“ централната банка да повиши лихвите отново през този цикъл. Индексът на сините чипове Dow приключи сряда с повишение от 87 пункта, или 0,2%. S&P 500 падна с 0,3%, а Nasdaq също се понижи с 0,3%.
Федералният резерв също обяви в сряда, че облекчава хватката си върху икономиката, като свива огромния си многотрилионен баланс с по-бавни темпове. Основният инструмент на централната банка е нейният основен лихвен процент, но тя също така използва своя баланс, за да стимулира или забави икономиката, като прави последното, за да се бори с инфлацията. Започвайки от юни, Фед ще остави до 25 милиарда долара в съкровищни облигации от своя портфейл да падежират всеки месец, без да ги заменя, което е спад от 60 милиарда долара на месец в момента.
Ето основните изводи от последните коментари на Пауъл и какво да очакваме от Фед през следващите месеци.
Пауъл казва, че ново увеличение на лихвите е малко вероятно
Председателят Пауъл първо призна, че забавянето на инфлацията е спряло по време на дискусия миналия месец. Той продължи да изразява това чувство и в сряда.
„Досега тази година данните не ни дадоха толкова по-голяма увереност. По-специално, както отбелязах по-рано, показанията за инфлацията надминаха очакванията“, каза Пауъл, добавяйки, че може да „отнеме повече време от очакваното“ на служителите на Фед да се почувстват достатъчно уверени, за да намалят лихвите.
Поредицата от разочароващи данни за инфлацията не само нанесе сериозни щети на шансовете за намаляване на лихвите през лятото, но също така предизвика разговори за възможността за ново повишение на лихвите.
Но Пауъл каза, че „е малко вероятно следващото движение на основния лихвен процент да бъде повишение“, отбелязвайки, че служителите ще трябва да видят „убедителни доказателства, че нашата политическа позиция не е достатъчно ограничителна, за да намали инфлацията устойчиво до 2%“.
Неговото виждане за момента на намаляване на лихвите
Много не е ясно кога Фед най-накрая ще започне да намалява лихвените проценти, но Пауъл каза, че има множество сценарии, които биха могли да започнат намаления на лихвите, включително сценарий, при който инфлацията възобнови забавянето си, тъй като и икономиката, и пазарът на труда остават силни – „ Златокоска” тип ситуация, която се случи миналата година.
Той каза, че една постоянно силна икономика, съчетана с инфлацията, която продължава да се забавя, просто ще доведе до забавяне на намаляването на лихвите от Фед, но добави, че „неочаквано отслабване на пазара на труда“ може да ускори първото намаление.
Пазарът на труда като цяло остава стабилен, като безработицата все още е под 4%, а работодателите продължават да наемат работници с бързи темпове. Министерството на труда публикува цифри за април за наемане, повишения на заплатите и безработица в петък.
На въпрос дали все още е съгласен със средната прогноза на служителите на Фед за три намаления на лихвите през 2024 г., Пауъл не даде директен отговор.
Все още залагаме, че инфлацията ще продължи да се забавя
Икономистите все още масово очакват както инфлацията, така и по-широката икономика на САЩ да се охладят допълнително през втората половина на годината. Пауъл също мисли така.
Лихвите са високи, пандемичните спестявания намаляват, американците натрупват дългове по кредитни карти и все още високата инфлация продължава да отхапва от бюджетите на хората. Всичко това се очаква да дърпа юздите на икономиката през следващите месеци.
Агресивната кампания на Федералния резерв за повишаване на лихвените проценти вече има известно въздействие върху определени джобове на икономиката, като например сключването на сделки с жилища и бизнес. Лихвите по ипотечните кредити скочиха, тъй като Фед повиши лихвите, което доведе до спад на продажбите на жилища до най-ниското им ниво от десетилетия миналата есен. Сливанията и придобиванията рязко се забавиха през втората половина на 2022 г., тъй като Фед вдигна лихвите.
Пауъл също така посочи постепенното забавяне на пазара на труда от 2022 г., когато откритите работни места надхвърлиха броя на безработните, търсещи работа, с най-голямата разлика в историята.
И все пак по-широката икономика все още не е усетила пълния ефект от високите лихвени проценти. Икономиката се разшири силно през 2023 г. благодарение на силните разходи на домакинствата, въпреки че Фед повиши лихвите до настоящите им нива. Солидният пазар на труда беше ключът към захранването на разходите миналата година и в момента няма признаци за рязко отдръпване на хоризонта.
Но инфлацията е блокирана и в съчетание с устойчивостта на икономиката, Фед се очаква да отложи момента на първото намаление на лихвения процент, според фючърси и прогнози от анализатори в големите банки. JPMorgan и Goldman Sachs предвиждат първото намаление да дойде през юли, докато Wells Fargo залага на септември, а Bank of America прогнозира първото намаление през декември.
Най-добрият залог на Уолстрийт за първото намаление на лихвените проценти в момента е ноември, според CME FedWatch Tool. Икономистите казват, че летвата за ново увеличение на лихвите е много висока и повечето прогнозисти в момента не го оценяват.
Пауъл чака частни данни, показващи, че намаляващите наеми в крайна сметка са преминали към правителствените измерватели на инфлацията. Шефът на Фед също намекна, че икономиката не е в стагфлация.
„Наистина не разбирам откъде идва това“, каза той.
