Мениджърите на активи печелят стерлинги, тъй като опасенията за инфлацията в Обединеното кралство продължават
Инвеститорите и валутните спекуланти увеличиха залозите за паунда, тъй като очакванията нарастват, че Bank of England ще намали лихвите по-бавно от другите централни банки.
Докато пазарите се подготвят за окончателните решения за лихвените проценти на централните банки за годината тази седмица, чуждестранните инвеститори печелят стерлинги най-бързо от лятото, докато ценовият натиск остава по-висок в Обединеното кралство, отколкото другаде.
Данни от Citigroup, която търгува със 130 валути с присъствие в повече от 60 страни, показаха, че мениджърите на активи са увеличили покупките на стерлинги от началото на ноември, ход, който според анализаторите е отчасти отражение на очакванията че BoE ще бъде принудена да поддържа високи лихвени проценти през следващата година.
Сега пазарите оценяват три или четири намаления на лихвените проценти с 0,25 процентни пункта за BoE през следващата година, в сравнение с четири или пет намаления за Федералният резерв и пет или шест съкращения за Европейската централна банка през 2024 г.
Покупките на стерлинги от мениджъри на фондове, като процент от ежедневната дейност на Citigroup в лирата, се повишиха от 22 процента до почти 50 на сто цент през последните шест седмици.
„След период на неутрални до леко нетни отрицателни потоци нашите глобални клиенти с реални пари отново станаха нетни купувачи на стерлинги“, каза Сам Хюсън, ръководител на продажбите на FX в Citigroup, добавяйки че „потоците от покупки на стерлинги през последния месец бяха [най-големите] от юли 2023 г. насам“.
Други банки наблюдават подобна тенденция. Джон Велис, валутен и макро стратег в BNY Mellon, която е попечител на $45 трилиона активи, каза, че чуждестранните притежания на стерлинги са се върнали до „близки до нормалните“ дългосрочни средни стойности, след като са били „значително под тегло през по-голямата част от годината до само преди няколко седмици”.
Той каза, че намаляването на хеджирането срещу активи в стерлинги от чуждестранни инвеститори е отчасти защото Обединеното кралство ще изостане от другите страни в намаляването на лихвите. „Това означава, че разходите за хеджиране на експозиции в стерлинги въз основа на форуърдни лихвени проценти ще станат по-скъпи“, каза той.
Подкрепата за стерлингите идва, тъй като паундът е втората най-добре представяща се валута в G10 тази година. Обединеното кралство избегна широко прогнозираната рецесия, но увеличи лихвените проценти до 5,25 процента в опит да укроти големия проблем на Великобритания с инфлацията.
Анализатори казват, че паундът е бил подсилен от настояването на BoE, че битката му за борба с инфлацията все още не е спечелена, въпреки признаците на пазара на труда във вторник, че влиянието на по-високите лихвени проценти започва да се отразява.
Андрю Бейли, управител на BoE, предупреди пазарите през ноември, че подценяват колко устойчива инфлация ще се окаже.
Майкъл Меткалф, ръководител на макро стратегията в State Street, каза, че покупките в паунда не са само воден от очакванията, че Фед ще намали по-агресивно лихвите си, отслабвайки привлекателността на долара.
Банката също е видяла значителни покупки на стерлинги спрямо еврото, „което предполага, че това е по-широкообхватна преоценка на паунда, а не продукт на промени в щатския долар и възгледите на Фед“, каза той .
Данните на State Street показаха, че от ноември мениджърите на активи са купували стерлинги с най-бързите темпове за седем месеца, но все още остават „най-голямата позиция с „поднормено тегло“, която мениджърите на активи държат в 33-те валути, които проследяваме ”.
Спекулативните инвеститори, като хедж фондовете, също са се настроили положително спрямо стерлинга, според последните седмични данни от Комисията за търговия със стокови фючърси на САЩ, регулаторът на американските деривати. Така наречените нетърговски фондове с ливъридж държаха повече от 11 600 нетни дълги позиции за седмицата до 5 декември, превръщайки се във възходящи за първи път от края на септември.
Икономисти, анкетирани от Bloomberg, прогнозират, че лирата ще бъде 1,29 долара края на следващата година, увеличение от сегашното ниво от $1,25.
В петък Goldman Sachs повиши прогнозата си за стерлинга, прогнозирайки, че ще се търгува на $1,30 след шест месеца, спрямо предишна прогноза от $1,20.
„Поне на теория, последните развития на пазара би трябвало да са много положителни за стерлинга“, каза Камакшя Триведи, ръководител на отдела за глобална валута в Goldman Sachs.
„Пазарът се насочи към ценообразуване на меко кацане, което също така включва известно облекчение на лихвените проценти, което би трябвало е добро за циклични и чувствителни към лихвените проценти валути като стерлинга“, каза той, добавяйки, че по-бързото преминаване към намаляване на лихвените проценти другаде ще направи BoE „по-малко гълъбово отклонение“. критики по-рано тази година за това, че не е действал достатъчно силно в отговор на ценовия натиск, дори след като общата инфлация в Обединеното кралство достигна връх от над 11 процента миналата година.
Goldman прогнозира, че еврото ще отслабне до £0,82 през следващите шест месеца от сегашното ниво от £0,86.
