Поставяне на цена на Tesla след Musk

Дрю Диксън е създател и основен капиталов шеф на Albert Bridge Capital. В момента той няма Tesla в персоналния си акаунт.

Нашата новогодишна резолюция беше да обръщаме по-малко внимание на Tesla. Но дребосъче, мъчно ли е.

Защо? Е, тъй като Илон е дарът, който продължава да дава. Или в този случай, туитване. Ето една класика от предходната седмица.

Неудобно ми е да развъртвам Tesla като водач в AI и роботиката, без да имам ~ 25% надзор на гласуването. Достатъчно, с цел да бъда авторитетен, само че не толкоз, че да не мога да бъда преобърнат.

Освен в случай че казусът не е подобен, бих предпочел да сътворявам артикули отвън Tesla. Изглежда не разбирате...

— Илон Мъск (@elonmusk) 15 януари 2024 година

Да, прочетохте това вярно. Илон на процедура сподели, че в случай че не му бъде даден нов пакет от заплати, който му дава повече дялове от Tesla, той ще обмисли построяването на всевъзможни AI и роботизирани артикули отвън чадъра на Tesla (нещо като SpaceX прави с ракетите).

Може да е галактическа безсрамие, само че Илон постоянно може да разчита на почитателите си. В прелиминарен обзор на резултатите на Tesla за четвъртото тримесечие, предстоящ в сряда, анализаторът на Morgan Stanley Адам Джонас трансформира методологията си за целеви цени, която включва към момента несъществуващи бизнеси, в това число лицензиране на задвижващи механизми на трети страни и мрежово поделение „ Dojo-Enabled Double-Fly-Wheel “ които до края на десетилетието ще бъдат по-големи от производството на коли:

Jonas написа:

Tesla е единственият същински AI- допускащ ресурс под нашето покритие. Нашата теза за [наднормено тегло] и статусът на най-хубавия избор са мощно подвластни от натрупването на стойност на Tesla като инструмент за изкуствен интелект. Всяка смяна в организационната или правната конструкция, която попречва способността на Tesla да взе участие в създаването на AI, може да бъде пагубна за капиталовата теза за OW.

Той има право. Ако вярвате (както и ние), че автомобилната компания може да коства най-вече $50-100 милиарда, тогава Илон да извади „ Опциите на Мъск “ (роботика, Доджо, AI) на открито със себе си, не може да бъде добра вест за компания, която – даже след неотдавнашния спад на цените тази седмица – към момента има понижена пазарна капитализация от $730 милиарда.

 И това почтено казано е необикновен коментар от човек, който е правил това през последните три години:

През този интервал Илон закупи тъкмо нула акции на Tesla и продаде над 140 милиона акции. В процеса той събра над $38 милиарда . В допълнение, той също „ подари “ над 30 милиона акции на стойност съвсем $9 милиарда повече.

Това, което, несъмнено, беше доста много на Илон Мъск във всичко това беше, че през април 2022 година той сподели на пазара, че е завършил с продажбите акции, единствено с цел да продаде още 65 милиона акции единствено няколко месеца по-късно.

Във всеки случай междинната продажна цена на Elon беше ~$274 на акция, като някои продажби доближиха $387 на акция.

  Днес акцията е $208,80.

 Както и да е, това е, само че даже аз бях учуден, че Илон дейно споделя на своите съвет, че в случай че те не върнат част или всички акции, които е продал на по-високи цени, и го създадат на понижена цена (може би гратис?), тогава той ще вземе своите роботи и ще се прибере вкъщи. Тук той заплашва, че Тесла може даже да не взе участие в революцията.

Роботите ще основават роботи един ден. Изглежда неизбежно, без значение дали Tesla го прави или не.

— Илон Мъск (@elonmusk) 16 януари 2024 година

Днес, съгласно Bloomberg, Elon има 411 милиона акции, което е 12,9 % от компанията, и коства близо 86 милиарда $. Той има още 55 милиарда $ неупражнени варианти върху акции, на процедура струващи още 8 %. Така че това е към 21 % надзор.

Така че, в случай че Илон упорства да се върне до 25 % надзор (което в този момент иска), Tesla или ще би трябвало да сътвори конструкция с двойно шерване ( за което Илон в този момент споделя, че е „ за “, откакто обществено е пренебрегнал други, че са поели по същия път) или да му издаде над 137 милиона акции (или варианти за закупуване на тези акции). И този подарък от 137 милиона акции би бил изумително сходен на 141 милиона акции, продадени от Elon за $275 на акция!

 Искам да кажа, че този човек има сериозна смелост. Но какво прави бордът?

Според нас, в случай че изтласкате Илон от компанията или в случай че той напусне по лично предпочитание, акциите падат на половина. Това значи, че би трябвало да платите, нали? И макар че бих споделил, че съществуването на над $140 милиарда в акции и варианти към този момент е задоволителен тласък за Илон, наподобява, че бордът ще би трябвало да му даде още милиарди, с цел да остане.

Някаква главоблъсканица, а?

Допълнително четене:
— Проблемът да накараш стопанската система на Tesla да работи непременно (FTAV)

Източник: ft.com