Рисковите капиталисти от Силициевата долина се разделят с Китай

DCM Ventures, фирма за рисков капитал от Силициевата долина, започна да инвестира в стартиращи компании в Китай през 1999 г. Ходът пожъна такава хитова възвръщаемост, че през 2021 г. DCM заяви, че планира да „удвои” стратегията си за инвестиране в Китай, Съединените щати и Япония. падна за нов фонд, фокусиран върху много млади компании и популяризиращ своя опит в „между Тихия океан“, фирмата описа планове да инвестира в Съединените щати, Япония и Южна Корея, според бележка за набиране на средства, която беше разгледана от The New York Times.

Китай не беше споменат.

Съобщенията на DCM са един пример за промяна в цялата индустрия, случваща се между Силиконовата долина инвеститори и китайски стартиращи компании. Фирмите за рисков капитал в САЩ, които някога са виждали Китай като следващата граница за иновации и възвращаемост на инвестициите, се отдръпват, като някои отделят операциите си в Китай от американския си бизнес, а други отказват да направят нови инвестиции там.

Обратното лице произтича от напрегнатите отношения между Съединените щати и Китай, докато те се борят за геополитическо, икономическо и технологично надмощие. Страните са въвлечени в търговска война на фона на дипломатически разногласия, въвеждайки двустранни ограничения, включително действията на САЩ за ограничаване на бъдещи инвестиции в Китай и за проверка на минали инвестиции в чувствителни сектори.

изпълнителна заповед от миналата година, ограничаваща инвестиции от САЩ фирми в китайски стартиращи фирми, работещи върху изкуствен интелект, квантово изчисление и полупроводници.

Разследването на комитета на Конгреса остро критикува пет американски рискови фирми в доклад, който очертава техните инвестиции в китайски компании, които спомагат за улесняването на нарушенията на човешките права и създават оръжия за китайски военни. Комитетът не обвини фирмите в нарушаване на закона, но призова законодателите да приемат законодателство, допълнително ограничаващо подобни инвестиции.

раздели дейността си в Китай в юридическо лице, наречено HongShan. Фирмите, които споделяха печалби и други административни операции, сега работят независимо.

GGV Capital, друга фирма за рисков капитал с дълга история на инвестиране в Китай, каза през септември, че щеше да раздели своите американски и азиатски операции. Освен това се опитва да продаде дяловете си в две компании, за които комисията на Конгреса определи, че помагат на китайската армия.

предупреждавайки за нелоялна конкуренция от страна на Китай в полупроводниковата индустрия.

Джон Чембърс, който беше главен изпълнителен директор на мрежовия гигант Cisco и разшири дейността на компанията в Китай, каза, че е видял китайското правителство да се намесва по-агресивно в мултинационалните бизнеси до момента, в който той се оттегли през 2015 г. Сега стартиращ бизнес инвеститор, той е избрал да не инвестира в китайски новосъздадени фирми и силно е насърчил своите 20 компании от портфейла да не правят бизнес там.

се опита да забрани TikTok, който е собственост на китайски конгломерат ByteDance. Двама от американските инвеститори на ByteDance, Sequoia и General Atlantic, лобираха пред членове на администрацията на Тръмп да позволят на компанията да сключи сделка, за да може TikTok да работи в Съединените щати.

Миналата година , комисията на Конгреса започна да разследва инвестиции в Китай от Sequoia, GGV и три други американски фирми за рисков капитал: GSR Ventures, Qualcomm Ventures и Walden International. В него се стигна до заключението, че те са инвестирали 3 милиарда долара в технология, която в крайна сметка е помогнала на китайската армия и държавата за наблюдение, както и други нарушения на човешките права.

Докладът на комитета казва, че фирмите предлагаше повече от пари, като помагаше на китайските компании да станат глобални и да набират таланти, предоставяйки експертен опит в управлението и менторство и им давайки доверие.

Една такава китайска компания беше Megvii, фирма за разпознаване на лица, подкрепена от GGV. Съединените щати поставиха Megvii в черен списък за използването му за наблюдение на уйгурите в западния регион Синцзян в Китай. Съединените щати също поставиха в черния списък Yitu, компания за чипове и лицево разпознаване, подкрепяна от китайския клон на Sequoia.

Докладът, използващ съкращение за Китайската народна република, добавя, че някои рискови фирми от Силиконовата долина отбелязаха „стратегическите приоритети на Пекин и КНР. правителствената подкрепа като положителен фактор в полза на инвестициите в техните вътрешни бележки.”

В отговор Sequoia и GGV посочиха разделянето на техния бизнес в Китай и продажбата на област и казаха, че са спазили закона. GGV каза, че се опитва да продаде своя дял в Megvii, например. Qualcomm каза, че инвестициите в оръжия за рисков капитал са по-малко от 2 процента от средствата, обсъдени в доклада. Walden International и GSR Ventures не отговориха на исканията за коментар.

Всяко отделяне на бизнес с рисков капитал е сложно. Фирмите инвестират от фондове, които продължават 10 години. Някои фирми, включително Sequoia, държат инвестиции дори по-дълго. Продажбата на дялове в млади компании може да бъде трудна, тъй като компаниите са частни. Някои инвеститори казаха, че Пекин ги е оказвал натиск да не продават дяловете си в китайски компании.

Практиката на Пекин да привлича компании за свои собствени цели, като подпомагане на наблюдението и модернизиране на армията , създаде допълнителни предизвикателства.

„Това не са компании от частния сектор в традиционния смисъл на думата“, каза представителят Krishnamoorthi. „Това е просто съвсем различен тип образувание, отколкото сме виждали досега.“

Джош Улф, инвеститор в Lux Capital, фирма за рисков капитал, базирана в Ню Йорк и Силиконовата долина, казаха, че е несправедливо да се наказват американски фирми за предположения, направени относно техните инвестиции в Китай преди години.

„Но би заслужавало да бъде разгледано внимателно, ако като инвеститори от САЩ, наскоро те пренебрегнаха нарастващите морални, технологични, икономически и военни конфликти, пред които сме изправени с Китай, каза той.