Собствениците на частни капиталови инструменти трупат дългове, за да си изплатят дивиденти

Американските компании за частни финансови вложения бързат да се възползват от по-ниските разноски по заеми, като натоварват задължения върху своите компании от портфейла и по-късно употребяват парите, с цел да изплащат дивиденти на себе си и на своите вложители.

Корпоративни кредитополучатели продадоха заеми в Съединени американски щати с нежелана оценка на стойност 8,1 милиарда $, с цел да финансират заплащания към акционерите през януари, повече от шест пъти общо през декември и най-високата месечна стойност от повече от две години. По-голямата част от тях са издадени от компании, подкрепени от компании за частни финансови вложения, съгласно данни от PitchBook LCD.

След като слабите размери на покупко-продажбите и бавното търсене на първоначални обществени предлагания вършат по-трудно разтоварването на съществуващи вложения, компаниите за частни финансови вложения са обръщайки се към тези по този начин наречени дивидентни рекапитализации като метод за успокояване на вложителите, жадуващи за възвръщаемост на капитала си.

„ Кредитните пазари са горещи сега “, сподели старши изпълнителен шеф на частния капитал. „ Това е страхотна опция за издаване или рефинансиране на дълг при по-ниска цена на капитала “, добави лицето, имайки поради обобщенията на дивидентите.

Възможността, предоставена от внезапния спад на разноските за заеми през последните месеци, пристигна в добре пристигнал миг за компаниите за частен капитал.

Много са изправени пред напън от личните си вложители да върнат малко пари, и са наясно, че това е основно, в случай че желаят да привлекат вложители в нови фондове, които започват в бъдеще.

„ Мисля, че има доста арестувано търсене от страна на спонсорите за достъп до пазара “, сподели Кевин Лум, управител на високодоходно портфолио в Съединени американски щати в T Rowe Price. „ Спонсорите са подложени на огромен напън да върнат капитала на вложителите. “

Джон Макклейн, портфолио управител в Brandywine Global Investment Management, сподели това „ анекдотично ... [инвеститори] в частен капитал и в частни заеми, те чакат да получат систематизиране, преди да помислят да се ангажират със идващия кръг. “

Обобщението на дивидентите набъбна в известност по време на ранните стадии на пандемията от ковид, откакто Федералният запас на Съединени американски щати понижи лихвените проценти съвсем до нула, само че изпадна в недружелюбност през 2022 година и началото на 2023 година, защото разноските по заемите се покачиха.

Дължителите постоянно са внимателни във връзка с огромни размери от систематизирания на дивиденти, защото те нормално натоварват фирмите с по-високи степени на ливъридж и могат да имат противоположен резултат, в случай че упованията за напредък на кредитополучателя се провалят или лихвените проценти се повишат.

През последния месец фирмите, които са сключили такива покупко-продажби, включват софтуерната група IntraFi Network и дистрибутора на химикали Univar Solutions — подкрепени надлежно от колосите за частен капитал Warburg Pincus и Blackstone и Apollo.

Univar взе назаем 450 милиона $ под формата на нови срочни заеми, с цел да изплати дял на притежателя си с частен капитал Apollo, който завърши придобиването на компанията за над 8 милиарда $ шест месеца по-рано.

Warburg Pincus и Blackstone са заели към 800 $ млн. от декември против InfraFi Network, с цел да си изплатят огромен дял. Притежаваната от KKR 1-800 Contacts предишния месец взе назаем $565 млн. в първи залог, с цел да изплати по-скъп заем от $315 млн. младши и да финансира погашение на $250 млн. към себе си.

Дълговите пазари се покачиха мощно в края на предходната година, откакто Федералният запас на Съединени американски щати алармира, че е завършил акцията си за нападателно повишение на лихвените проценти и чака да направи три понижения с четвърт пункт през 2024 година

Компаниите, подкрепяни от частни капитали, използваха това като опция за рефинансиране като метод за понижаване на лихвеното им задължение. Например UKG, огромна софтуерна компания, подкрепяна от вложители, в това число Hellman & Friedman и Blackstone, през януари рефинансира повече от $7 милиарда под формата на срочни заеми, намалявайки своя лихвен %, частично посредством увеличение на потреблението на първи залог.

Огромният брой заеми, търгувани над номинала предишния месец, също разреши на повече кредитополучатели да договарят с вложителите си за понижаване на лихвените проценти по съществуващия си дълг. Така наречените размери на преоценка за нежелани заеми в Съединени американски щати скочиха до 91,2 милиарда $ през януари, най-високата месечна сума от четири години, макар че доста по-малък дял от нежеланите заеми се търгуваше по-високо от номиналната стойност до предходната седмица.

Пазар участниците споделиха, че активността по преоценка във връзка с по-стари заеми е помогнала за стимулиране на търсенето на нови заеми. „ Имахме тази лавина от преоценки “, сподели Анджей Скиба, началник на американския отдел за закрепени приходи в BlueBay RBC GAM. „ Хората в действителност бяха много гладни за нови бумаги за парични заеми ... Така че това направи вложителите по-податливи да обмислят систематизиране на дивиденти. “

Големият размер на преоценките и издаването на заеми за резюме на дивидентите през последните седмици идва откакто продажбите на облигации от американски компании с капиталов клас доближиха връх за януари от към $180 милиарда

Високодоходните кредитополучатели също са емитирали облигации за над 30 милиарда $, демонстрират данните от PitchBook LCD, до момента в който издаването на нови нежелани заеми към момента доближава над 65 милиарда $, най-високата месечна цифра от септември 2021 година

„ Да, през януари имаше повече предложение, а февруари наподобява също ще бъде претрупан месец “, сподели Скиба.