Стартирането на хедж фонда на Bobby Jain не достига целта от $8 млрд. до $10 млрд.

Новият хедж фонд на Bobby Jain не доближава първичната си цел за набиране на средства от $8 милиарда до $10 милиарда, осуетявайки упоритостта му за най-големия дебют в промишлеността.

Ветеранът от Credit Suisse и някогашен съглавен капиталов шеф на Millennium Management сподели на евентуални клиенти, че в този момент се стреми да започва Jain Global през юли с активи от 5 до 6 милиарда $, съгласно вложителите.

По-малката цел идва, когато представянето на по този начин наречените хедж фондове с доста мениджъри се забавя и стартират да се появяват пукнатини в модела, въведен от Millennium на Izzy Englander и Citadel на Ken Griffin.

“ Боби остави упованията да бъдат сложени на прекомерно високо равнище “, сподели един огромен вложител. „ Сега той би трябвало да го върне назад. “

Управлението на платформа с голям брой мениджъри е демонски комплицирано жонглиране, което изисква водещи на пазара ИТ системи, комплицирано ръководство на риска и разпределение на капитал сред десетки портфейлни мениджъри търгуване на разнообразни тактики.

Jain подслади изискванията за вложители, които се записват бързо, като понижи таксите за успеваемост за тези, които желаят да се ангажират до края на този месец.

Онези, които влагат $250 милиона или повече, ще заплащат такса за успеваемост от единствено 10 % за неопределен срок, споделиха хора, осведомени със обстановката - половината от стандарта за промишлеността. Сметките от 100-250 милиона $ ще заплащат 13 % такса за показване, до момента в който тези, които влагат под 100 милиона $, ще заплащат 15 %.

Откакто Джейн започва компанията предишния юли, той се сблъска с внимателен акт на балансиране в генерирането на задоволително звук към стартирането, с цел да притегли клиенти и да наеме портфолио мениджъри, без да задава упования на равнище, което той не може да отговори.

„ При пускане като това това е конкуренция сред наемането на хора и набирането на капитал “, сподели различен огромен вложител. „ Хората желаят да знаят, че капиталът е набран, а вложителите желаят да знаят кои са хората. “

Джейн, който напусна Милениум през юни предходната година, стартира да набира средства за новата си компания предишния септември, само че беше усложнен от съглашение с някогашния си шеф да не притегля клиенти до тази година, съгласно няколко души, осведомени със обстановката.

Мулти-мениджърите се стремят да вършат пари без значение от цялостното показване на пазара и техният връх на мощна възвръщаемост, поправена по отношение на риска, ги трансформира в най-популярната тактика измежду вложителите в промишлеността на световните хедж фондове на стойност 4 трилиона $.

Активите във компаниите с голям брой мениджъри са се нараснали със 150 % сред 2018 година и 2022 година, съгласно Goldman Sachs, против растеж от 13 % за останалата част от промишлеността на хедж фондовете. Миналата година Citadel се увеличи с повече от 15%, надминавайки съперниците, които записаха годишна възвръщаемост сред 3% и 10%, съгласно вложителите.

Но една скъпа война за гении разяжда възвръщаемостта и техният модел на таксуване „ прекосяване “ – при който вложителите заплащат всички разноски на фонда вместо такса за ръководство – притегля по-голямо внимание от страна на клиентите.

Междувременно поредните покачвания на лихвените проценти подвигнаха безрисковата възвръщаемост, налична другаде за вложителите, оказвайки по-голям напън върху хедж фондовете да оправдаят позициите си в потребителските портфейли.

Всичко това е асъдействало за равнище на „ отмалялост на вложителите “ към бранша с голям брой мениджъри, сподели човек, непосредствен до Jain Global.

53-годишният Джейн стартира кариерата си в чикагската комерсиална компания O’Connor and Associates, преди да се причисли към Credit Suisse през 1996 година, където извървява пътя си до световен началник на ръководство на активи. През 2016 година той отпътува за основания в Ню Йорк Милениум, като част от напъните на Englander да направи бизнеса по-институционален.

В Millennium, където беше съглавен капиталов шеф с Englander, Джейн оказа помощ за рационализиране на метода на компанията за ръководство на риска. Той деликатно следи своите повече от 320 капиталови екипа, принуждавайки мениджърите да редуцират позиции, които се утежняват, и да разпределят повече пари за тези, които се оправят добре.

Джейн е бил обсъждан вътрешно и външно като евентуален правоприемник на Englander, макар че това се оспорва от някои в лагера на Милениума. Джайн ненадейно напусна през 2022 година, откакто му стана ясно, че кариерата му там е достигнала тавана.

Оттогава изплуваха детайлности към стартирането на Jain Global. През последните няколко години дебютите на хедж фондове бяха необичайност, защото евентуалните създатели избраха да се причислят към одобрени платформи, вместо да поемат разноските и риска за основаване на бизнес сами.

„ Събирането на огромен брой висококачествени екипи и безупречното осъществяване на първия ден ще бъде същинско предизвикателство ... нещо като кацане на Луната “, сподели един вложител, който е огромен разпределител на хедж фондове.

Citadel и Millennium, всяка от които разполага с към 60 милиарда $ активи, наемат надлежно почти 2500 и 5500 души и влагат десетки милиони долари годишно в технологии и разбор на данни.

Състоянието на ExodusPoint, чийто създател Майкъл Гелбанд е различен ученик на Millennium, илюстрира провокациите пред новите участници. Дебютът й на стойност 8 милиарда $ през 2018 година остава най-големият старт на хедж фонд, само че макар първичните фанфари, възвръщаемостта на компанията е непостижима, съгласно някои инвеститори; той е повишен със 7,3% предходната година, споделиха хора, осведомени с представянето му.

Междувременно канадският различен колос Brookfield Corporation предходната година затвори своя мултистратегичен хедж фонд Brookfield Hedge Solutions Advisors след четири години, отразявайки провокациите, мащабиращи бизнеса за 1,3 милиарда $.

Дори одобрени играчи като защото Schonfeld Strategic Advisors се борят да поддържат темпото през последните години. Millennium и Schonfeld организираха диалози предходната година за обвързване, само че не съумяха да реализират съглашение.

Хора, близки до Джейн, споделят, че към момента има място за нов участник, който може да притегли портфолио мениджъри, заинтригувани да се причислят към по-малък започващ бизнес, с по-големи благоприятни условия за следващи управнически отговорности и споделени награди, в случай че бизнесът върви добре.

В негова изгода е неговата харизма, опит и мрежа. Той обаче започва по време на скъпа война за наддаване за портфолио мениджъри, в която бонусите за сключване и таксите за показване се изкачиха до най-високите си равнища.

„ От известно време се води война за гении. Ще има големи елементи от пазара на гении, които няма да бъдат налични за него “, сподели разпределителят.

През последните години одобрени компании като Citadel, Millennium и Balyasny Asset Management се пробваха да заключат капитала на вложителите в продължение на години, частично тъй като постоянният бизнес притегля гении.

Джейн обаче предлага на вложителите опцията да изкупят изцяло своите вложения в границите на две години. Въпреки че е по-дълъг от множеството други хедж фондове, той е по-кратък от някои хедж фондове с голям брой мениджъри, в това число Millennium, който се реалокира на пет години.

Обратното изкупуване основава проблеми, в случай че прекалено много вложители изтеглят парите си по едно и също време, тъй като разноските за ръководство на хедж фонда би трябвало да се поемат от по-малък брой вложители.

Един открит противник се съмнява дали опитни портфолио мениджъри биха напуснали съществуващите си работодатели, с цел да се причислят към компания, чието дългоденствие не е обезпечено.

Джейн се опита да примами евентуални чиновници, разпределяйки бъдещо систематизиране на капитал от Jain Global на портфолио мениджъри, които може желаят да се отделят със личните си хедж фондове по-късно. Той е направил няколко огромни чиновници, до момента в който се заема да построи екип от 35-40 портфолио мениджъри в офиси в Ню Йорк, Лондон, Сингапур и Хонконг.

Главен капиталов шеф на Jain Global за фундаментални акции в Америка ще бъде Тауни Уелс, някогашен портфолио управител в Citadel, който се причислява през октомври. Сам Кели-Смит, който беше ръководител на световните пазари в Morgan Stanley, ще управлява екипа за Азия, до момента в който Пол Енрайт, който ръководи личните си пари в продължение на шест години след 12 години в хедж фонда Viking Global, ще бъде ръководител на фундаменталните акции.