Търсенето на египетски дълг скочи след спасителен пакет от 55 милиарда долара и инвестиционен пакет
Международните инвеститори се втурнаха в дълга на Египет, след като най-населената арабска нация осигури спасителен пакет от 55 милиарда долара и инвестиционен пакет от Персийския залив, за да рестартира закъсалата си икономика и да попречи да се поддаде на последици от войната в Газа.
Търсенето на краткосрочни облигации, емитирани от Египет с двуцифрени лихвени проценти, нарасна след финансовото спасяване миналия месец и голяма девалвация на египетската лира, предотврати дългова криза които само преди седмици надвиснаха над страната.
Инвеститорите предложиха 21 милиарда долара за 2,4 милиарда долара в едногодишни съкровищни бонове, предложени от египетското правителство през последния месец – то продаде 8,5 милиарда долара – в завръщане на „горещи пари“, които избягваха страната като твърде рискови само преди няколко седмици. Доходността на облигациите падна от 32 процента на 26 процента.
„Сега всички искат парче от Египет. Това е доста голяма промяна от само преди няколко седмици“, каза Фарук Суса, икономист за Близкия изток и Северна Африка в Goldman Sachs.
Правителството на президента Абдел Фатах ал-Сиси беше подложено на нарастващ натиск през последната година, т. МВФ и традиционните партньори на Кайро от Персийския залив отказаха да се намесят, за да спасят отново икономика, която трябваше многократно да спасяват.
Египет, вторият по големина длъжник на МВФ след Аржентина, взе множество заеми от фонда от 2016 г. насам, докато многократно се възпираше от прилагането на трудни реформи, включително плаваща валута.
Но избухването на войната в съседна Газа помогна да се променят нагласите на донорите, които се страхуваха, че Египет върви към фалит и икономически колапс.
„САЩ не искат Египет да бъде дестабилизиран, защото ще има последици за Израел и региона. Европа също е ужасена от миграционна криза“, каза Рикардо Фабиани, директор на Международната кризисна група за Северна Африка. „Когато казват, че Египет е твърде голям, за да се провали, това е вярно.“
Приходите от туризъм и постъпленията от търговията през Суецкия канал спаднаха на фона на конфликта, подкопавайки две от основните приходи на Кайро в чуждестранна валута. Но войната също така подчерта стратегическото значение на Египет в един нестабилен регион, включително ролята му в преговорите за освобождаване на израелски заложници, както и предоставянето на помощ в Газа.
Новата финансова подкрепа за Египет включва 8 млрд. долара Заем от МВФ, $6 млрд. от Световната банка за три години и повече от $7 млрд. от ЕС до 2027 г.
Но най-голямото краткосрочно въздействие дойде от сделка за $35 млрд. с Обединените арабски емирства за купуват права за развитие на първокласна земя на египетското средиземноморско крайбрежие в района Ras al-Hekma. Първият транш даде на Кайро буфера, от който се нуждаеше, за да пуснат валутата си, много отлагана стъпка, която изпълни ключово условие на МВФ.
Египетската лира оттогава падна до около 47 за долар, спад от около 30 преди да бъде пуснат.
Резултатът е, че сега Египет изглежда се е стабилизирал след две години на криза, белязана от растяща инфлация – която надхвърли 35 процента през февруари – и задушаващ недостиг на чуждестранна валута.
Въпросът сега е дали Кайро ще се придържа към реформите или ще се върне към предишни практики като фиксиране на обменния курс.
Зиад Баха Елдин, бивш вицепремиер, каза, че Египет може или да „разчита на тези нови притоци да отложат реформите и да продължат да управляват икономиката по същия начин, който доведе до настоящата криза, или . . . използвайте го като възможност за коригиране на политиката”.
Аргументирайки последното, той добави: „Имаме нужда от политики, насочени към насърчаване на индустрията, туризма и износа, и трябва да намалим ролята на държавните предприятия. ”
При Сиси Египет похарчи милиарди долари за подхранвана от дългове инфраструктурна програма, контролирана от военните, която включва изграждането на грандиозна нова столица. Критиците казват, че това е помогнало за увеличаване на дълга и е довело до малко по отношение на износа и приходите от чуждестранна валута, въпреки че Сиси защити разходите като необходими за създаване на милиони работни места.
Кайро вече се е ангажирал да поддържа гъвкав обмен тарифен режим и намаляване на разходите за държавна инфраструктура, за да се създаде равнопоставеност за частния сектор, който трябва да се конкурира с привилегированите военни и държавни предприятия.
Ивана Владкова Холар, ръководител на мисията на МВФ в Египет, каза, че новата система на обменния курс трябваше да бъде „поддържана“. Тя също така отбеляза, че Кайро се е ангажирал да ограничи разходите за инфраструктура и да осигури прозрачност на финансите на десетки държавни агенции, като добави, че военните компании не са освободени.
„Същите мерки, които обсъждаме за намаляване на конкурентното предимство, което държавните фирми имат спрямо фирмите от частния сектор, важи и за военните фирми“, каза тя.
Суса от Goldman каза, че реформите в Египет са дали увереност на кратко -срочна инвеститорска общност, която сега се натрупва на дълговия пазар. „Това е уверение, че Египет ще се върне към по-ортодоксална траектория на политиката и че ще отмени някои от ексцесиите, които ни доведоха дотук на първо място“, каза той.
„Има сега една възможност“, добави той. „Ако се пропилее, това ще се дължи на връщане към лоша икономическа политика и политически решения.“
