Американците все още са по-сладки за нещата, отколкото преди пандемията. Колко дълго може да продължи?
Очевидните прозрения от епохата на пандемията включват „ Мразя работата си “, „ учебното заведение е грижа за деца “ или „ подготовките на виртуалния хор са жестоки “. Американците наподобява са се хванали на по-малко явно: „ материализмът е приказен “. Сравнявайки четвъртите тримесечия на 2019 година и 2023 година, потребителите са отделили към два процентни пункта повече от разноските си за физически неща. Какво става? Променили ли са се за добро(а)?
Когато блокировките затвориха заведенията за хранене и накуцаха пътуванията, превключването на разноските към нещата имаше смисъл. (Моят персонален принос беше анулирано участие във фитнес зала, бягаща пътека и две котенца.) Германия, Франция и Обединеното кралство видяха сходни трендове.
Това, което се случи по-късно, беше по-странно. Дори след облекчаването на рестриктивните мерки от ерата на Covid делът на разноските на американците за артикули остана висок. Това беше изключително необичайно, като се има поради, че в предишното те бяха склонни да минават към услуги, когато ставаха по-богати. Малко като някой, който чества облагата си от лотарията, като си купи машина за печене на тост, вместо да излезе из града.
Икономистите прекараха последните няколко години в търсене на вероятни пояснения. Очевидно е, че държанието не се е трансформирало, само че цените са се трансформирали, принуждавайки хората да отделят по-голям дял от бюджета си за артикули. Моята бягаща пътека не беше договорка и по-общо казано, пандемията и по-късният потрес в цените на силата нарушиха дълготрайната наклонност на стоките да стават по-евтини спрямо услугите.
Нарастващата относителна цена на нещата наподобява в действителност е съдействала към немските модели на харчене, които също са наклонени към артикули. Като се вземат поради инфлацията, данните на Организацията за икономическо сътрудничество и раз демонстрират, че хората в действителност леко са насочили потреблението си към услуги. Те може да харчат повече за артикули, само че да получават по-малко пари за парите си.
За разлика от това относителните промени в цените в Съединени американски щати не изясняват доста. Ръстът в разноските за дълготрайни артикули е по едно и също време действителен и замайващ. През четвъртото тримесечие на 2023 година потребителите са закупили съвсем 30% повече дълготрайни артикули, в сравнение с през 2019 година, даже след промяна за измененията в цените. Те харчат повече пари и стават все по-добри.
Някои допускат, че материалният взрив отразява обвързвана с пандемията смяна в моделите на работа. Може би защото домашните офиси станаха по-популярни (голф в средата на седмицата, някой?) разноските се изместиха към комплекти. През октомври 2023 година Goldman Sachs съпостави метрополисите и откри, че повече работа от у дома в действителност е обвързвана с по-високи разноски за артикули.
Пъзелът е, че тази смяна не се е показала по-очевидно в други страни. Британците също минаха към отдалечена работа по време на пандемията. (Както Ник Блум от Станфордския университет ми изясни, англоезичният свят има наклонност да разрешава на служащите си повече автономност.) И все пак техните разноски за артикули като дял от общите са спаднали до равнищата отпреди пандемията.
Друга опция е, че някои консуматори към момента се опасяват да се осмелят да излязат измежду тълпи от Covid. Но и британците, и американците са отделили по-голям дял от разноските си за заведения за хранене и хотели през 2022 година, в сравнение с през 2019 година Всяка доктрина би трябвало да изясни за какво американците ще харчат по-ентусиазирано (в съпоставяне с британците) за коли, „ продукти и съоръжение за отдих, градини и домашни любимци “, както и „ аудиовизуално, фотографско и съоръжение за обработка на информация “.
Трансатлантическото разминаване може да има нещо общо с обстоятелството, че Европа беше наранена от релативно неприятна енергийна рецесия. Анализ на Европейската централна банка допуска, че шоковете в енергийните доставки лимитират разноските по-специално за дълготрайни артикули. Въпреки че, както отбелязва Самуел Томбс от Pantheon Macroeconomics, огромна част от нормализирането на разноските за артикули във Франция и Англия се случи през втората половина на 2021 година, преди цените на силата да скочат.
По-лесно е да се деконструират съществуващите теории, в сравнение с да се измислете нови. И както при всяко търсене на данни, постоянно има опция странностите да бъдат поправени.
Доколкото това е характерно за Съединени американски щати, аварийното пояснение е, че е артикул на зашеметяващото възобновяване. Може би композиция от здрави салда и растеж на приходите, изкривени към тези с ниски заплати, са засилили наклонността. И може би британците щяха да харчат повече за домашни офиси или съоръжение за игри, в случай че имаше повече пари в брой.
В изгода на обяснението „ това е цикълът, неуместно “, най-новите данни сочат, че делът на Американските разноски за артикули спадат. Между декември 2023 година и януари 2024 година той е понижен с 0,5 процентни пункта. При тази траектория ще са нужни към шест месеца, с цел да доближи пътя си преди пандемията. Залагането против американския консуматор нормално е безразсъдно. Но тези, които го доставят с неща, не би трябвало да се усещат прекомерно удобно.
Следвайте Сумая Кейнс с и на
