Анализаторите на Уолстрийт, които са мъка през „Деня на освобождението“

„ Денят на освобождението “ бързо се трансформира в ден за либерация за доста анализатори на Уолстрийт, които са принудени да одобряват Доналд Тръмп съществено и безусловно.

Обявените цени отидоха надалеч по -далеч, в сравнение с някой очакваше. Както показва Майкъл Фероли от JPMorgan, статичното пресмятане допуска, че тези цени биха събрали съвсем 400 милиарда $ налози, по отношение на изискванията на Брутният вътрешен продукт най -голямото нарастване на налога след Закона за приходите от 1969 година

Той ще усили инфлацията с 1-1,5 процентни пункта и ще върне междинната ефикасна тарифна ставка до 23 на сто-най-високата за век.

Само това може да бъде задоволително, с цел да тласне стопанската система на Съединени американски щати в криза, Фероли предизвестява:

произлизащият шлагер на покупателната дарба може да поеме действителния напредък на разполагаемия приход в 2Q-3Q в негативна територия и с него рискът, че действителните потребителски разноски могат да се свиват в тези квартири. Само това влияние би могло да отнеме стопанската система рисково, с цел да се промъкне в криза.

и това е преди да се регистрира спомагателните попадения в брутния експорт и за капиталовите разноски. Заглавията по отношение на ограниченията за възмездие от американските търговски сътрудници към този момент излизат и чакаме да научим повече в идващите дни. Донякъде объркващата природа на днешните вести, съчетана с несигурността във връзка с това какъв брой дълго ще останат тези цени, би трябвало да основат още по -малко другарска среда за капиталови разноски (макар че това е един от методите за ограничение на спестяванията - капиталов дисбаланс и затова да се стесни недостига на настоящата сметка).

Ние планираме да преразгледаме прогнозата си по-късно тази седмица.

Вече сме писали за клоунския методология в основата на изчисленията на „ реципрочните “ цени и наподобява, че от страна на продажбата също е много замаян от причудливия метод.

Тук са трите съществени изводи на Джордж Саравелес на Deutsche Bank:

Първо , американската администрация е ориентирана изрично върху наказателните страни с по-голям търговски недостиг в стоките (услугите се игнорират). Това установяване е мощно механично, а не комплицирана оценка на тарифните и нетарифните бариери. Освен това е в сходство с декларацията за национална изключителна обстановка на комерсиалния недостиг, употребена като правна опрощение за цените.

секунда , съществува доста огромно спиране сред връзката през последните седмици на задълбочена оценка на политиката на двустранните търговски връзки с разнообразни страни по отношение на действителността на резултата от политиката. Притесняваме се, че това рискува да понижи достоверността на политиката на администрацията напред. Пазарът може да сложи под въпрос степента, в която се реализира задоволително структуриран развой на обмисляне на главните стопански решения. В последна сметка това е най -голямата смяна в комерсиалната политика от Съединени американски щати от век. Най-важното е, че главните спомагателни фискални решения се подреждат през идващите два месеца.

Трети , методът за пресмятане на цените противоречиво основава по-свободно колело и отворен темперамент за евентуални търговски договаряния през идващите месеци. Изглежда, че няма съответна и идентифицируема политика по себе си, само че в последна сметка предпочитание за понижаване на двустранните търговски несъответствия.

Саравелес акцентира, че суровият метод на администрацията на Тръмп за пресмятане на цените „ поражда съществени опасения по отношение на достоверността на политиката “ и по този метод подценява $. Както той акцентира, че доларът отпада в тандем с американските акции, е „ извънредно нездравословен “ за световна капиталова общественост, която към момента е извънредно дълги активи на Съединени американски щати.

анализаторите на Barclays също се пробват от цените, които са по -високи от предстоящото, и по -странно изчислени, в сравнение с някой би считал за допустимо, даже от тази администрация.

Основният им миг е, че въпреки цените да са най-вече на цена на пазарите, заплахата, която това е ориентирано към нас и Европа в криза, към момента е подценявана от пазарите.

риск за криза при напредък . Тези нови цени и продължителната неустановеност на комерсиалната политика потискат световните стопански вероятности, както в международен мащаб, по този начин и в Европа. Въпреки това, изказванията на управляващите и метода, по който са пристигнали окончателните цени, допускат, че може да има място за договаряния. Така че е допустимо оповестените цени да се преглеждат като таван и могат да отидат по -ниско отсам, макар че евентуалното възмездие от страна на американските търговски сътрудници ще добави към рисковете за напредък. Очаква се и политическата поддръжка от централните банки и държавното управление, което може да смекчи част от влаченето от комерсиалната война. Но като цяло нашите икономисти виждат рисковете за понижаване на прогнозите за напредък. . . 

. . . Тарифите рискуват значително цени в рецесията риск по -малко . Както беше разисквано в последния ни, който има какво, акциите към този момент ценят-риск от цените, като главните показатели от максимумите и забележителната ротация под капака на равнище бранш. SPX надолу 8% допуска ~ 25% от рецесията към този момент, само че може би, SX5E към момента е с 8% YTD може да има повече догонване на минуса, в случай че рецесията стане действителност. Това е изключително по този начин, защото тактическото позициониране на HF/CTA в Европа е по -високо, в сравнение с за Съединени американски щати, макар че позиционирането на LO/на дребно е доста по -пренаселено за Съединени американски щати. И в двата района акциите нормално паднаха ~ 35% от пика до корито по време на рецесиите, само че ние към момента не сме напълно там и по-нататъшната болежка в пазара може да принуди някакъв политически завой от Тръмп в даден миг.

Стивън Блиц от TS Lombard също счита, че това е „ произвеждане на криза “ набор от ограничения за американската стопанска система, само че се опасява даже това може да пропусне по-широките последствия.

Федът не се надува, с цел да компенсира тарифите-целият смисъл е да се сътвори болежка, с цел да се насили. Те улесняват, когато заплатите понижават, което значи след рецесията. Изглежда, че Тръмп е подготвен да одобри този риск от възможната премия от ремонтната активност.

За участниците в финансовия пазар цените от тук е с изключение на въпроса. Те репресират против Тръмп да нарушат контракта за търговия/долари, който ръководи 40 години. Вероятно се изисква по -висока цена за задържане на активи в щатски долари и това от своя страна основава по -високи трудности, с цел да доближи до обещаната земя на Тръмп. Сред нещата, които Тръмп се обърка с тарифната носталгия, е, че тогава Съединени американски щати беше чист експортьор на капитала, в този момент това е чиста нация на длъжника. 

. . .  Тръмп е прав, казвайки, че играта е сложена против Съединени американски щати, само че първото предписание за интервенция е, че пациентът излиза по -здравословен. вредите от неговия апел за нулиране на търговията могат доста добре да основат по -лош, по -малко здравословен резултат. Има още какво да напишем и ние ще го създадем в идващите дни.

Ще актуализираме тази обява с по-голяма реакция на продажбата, защото тя филтрира.

Източник: ft.com