Хващането на Великолепната седморка върху пазарите се изплъзва, тъй като инвеститорите гледат отвъд шума върху AI

Хватката на по този начин наречените „ Великолепната седморка “ софтуерни компании върху американските фондови пазари се разхлаби, защото вложителите се концентрират върху съответни резултати, а не само върху капацитета на изкуствения разсъдък.

Седемте най-големи софтуерни групи – Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla и Nvidia – донесоха по-голямата част от миналогодишните облаги на фондовия пазар, защото трейдърите залагат, че ще бъдат спечелили от растежа на AI. Но разликите сред тях се разшириха, защото всички като се изключи един регистрираха финансови резултати през последните няколко седмици.

„ Вече не се търгува като блок “, сподели Джим Тиърни, фокусиран върху растежа портфолио управител в AllianceBernstein. „ Миналата година всички получиха AI ореола ... [сега] пазарът стартира да се концентрира върху това какви са самостоятелните вероятности на всеки от Великолепната седморка, вместо да ги третира като една скъпа книга. ”

Докато четири от седемте не престават да надминават по-широките фондовия пазар, Alphabet изостана от S&P 500, а Tesla и Apple бяха двете най-големи закъснения на показателя. Tesla се срина толкоз доста, че в този момент се бори да задържи мястото си измежду топ 10 на най-ценните компании в Съединени американски щати.

Nvidia, която регистрира резултатите си за четвъртото тримесечие в края на февруари, претърпя най-вече директно продължение на миналогодишната наклонност, фокусирана върху AI. Акциите му скочиха с още 34 %, насърчени от капиталовите проекти на други компании за AI.

Meta, Microsoft и Amazon са измежду тези, които са удвоили разноските за AI, само че акциите им са подкрепени от по-прозаични фактори като мощни продажби и, в тази ситуация на Meta, оповестяването на първия дял в историята. За разлика от това, вложителите на Apple бяха изплашени от по-слабите продажби в Китай, а Tesla беше ударена от предизвестие за закъснение на растежа.

„ Хората гледат на спецификата “, сподели Фауаз Чаудри, началник на акциите във Fulcrum Asset Management. „ Бих споделил най-малко за Tesla, че част от блясъка не беше извоюван във връзка с AI ... [и] Apple беше по-малко ясна по отношение на това по какъв начин ще монетизира данните, които има, с AI. “

Към края на 2023 година макроикономическите трендове дадоха спомагателен попътен вятър както на акциите с мегакап, по този начин и на по-малките компании, само че скорошни Икономическите данни и актуализациите на централната банка ускориха натиска върху фирмите да реализират резултати.

Нападащата инфлация подтиква очакванията, че лихвените проценти са покрай своя връх, задвижвайки необятно рали в края на годината. През последните седмици обаче вложителите смекчиха упованията си за това какъв брой бързо ще паднат лихвените проценти.

По-ниските проценти усилват оценката, която вложителите са подготвени да платят за по-рискови активи като акции. Все още се чака Федералният запас да стартира да понижава лихвите по-късно през годината, само че защото огромна част от изгодата към този момент е оценена, множеството вложители не имат вяра, че съотношението цена/печалба може да нарасне доста повече. Това усилва смисъла на облагите за стимулиране на по-нататъшни облаги в цените на акциите.

„ В началото на сезона на облагите вложителите към този момент бяха в действителност оптимистично настроени към някои имена с по-голяма капитализация, тъй че летвата за надминаване беше по-висока “, сподели Вишал Вивек, пълководец в бюрото за търговия с акции на Citi. „ Компаниите, които в действителност са дали нещо в допълнение на вложителите, са търгували нагоре “.

Неотдавнашната смяна в тона видя Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет и производителя на медикаменти Eli Lilly да изпреварят Tesla във връзка с пазарната капитализация.

Силното показване на Eli Lilly по-специално — акциите му съвсем се удвоиха през последната година на фона на мощното търсене на нови медикаменти за намаляване — акцентира обстоятелството, че има най-малко някои тематики с изключение на AI, които са провокира ентусиазма на вложителите. Novo Nordisk, датският противник на Eli Lilly, също се увеличи.

Но вложителите, които се надяваха на по-общо разширение на пазарните облаги, до момента бяха разочаровани. Аманда Агати, основен капиталов шеф на PNC Financial Services, сподели: „ Нашето предпочитание за Коледа беше възкръсване на най-ниските 493 акции [в S&P 500]. Досега имаме въглища в чорапите ... Все още има доста тясно пазарно водачество при цялостен екран. “

S&P 500 е повишен с 4 % досега. Най-силните мотори на облагите се изместиха леко – Apple, Tesla и Alphabet неотдавна бяха сменени от противника на Eli, Berkshire и Nvidia AMD – само че по някои индикатори напредъкът на пазара е даже по-силно съсредоточен, в сравнение с през 2023 г. 

Равнопретеглената версия на S&P 500 се увеличи единствено с 0,2% спрямо растежа от 4% на референтния показател. Миналата година седемте най-големи сътрудници донесоха към 60 % от пазарните печалби; година досега те са обезпечили повече от 80 % от нарастването.

Агати сподели, че има очаквания, че сезонът на облагите за четвъртото тримесечие ще помогне за повишение на доверието в останалата част от пазара. Но защото съвсем половината компании към този момент са докладвали, резултатите до момента са смесени.

S&P 500 е на път да реализира годишно нарастване на облагите от 1,6 % за четвъртото тримесечие на 2023 година, съгласно FactSet, само че в случай че изключим истинската Великолепната седморка, облагите ще намалеят с над 8 %.

„ Ще видите повече диференциация сред мегакапсите и може би към този момент сме “, сподели Майкъл Грант, началник на дълги/къси тактики в Calamos Investments. „ Но дано не забравяме за какво съществува господството на тези бизнеси ... Извън тези имена, по-широките вероятности за облаги за света на капитала са заглушени. “