Хващането на Великолепната седморка върху пазарите се изплъзва, тъй като инвеститорите гледат отвъд шума върху AI

Хватката на така наречените „Великолепната седморка“ технологични компании върху американските фондови пазари се разхлаби, тъй като инвеститорите се фокусират върху конкретни резултати, а не единствено върху потенциала на изкуствения интелект .

Седемте най-големи технологични групи – Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla и Nvidia – донесоха по-голямата част от миналогодишните печалби на фондовия пазар, тъй като трейдърите залагат, че ще бъдат победители от растежа на AI. Но различията между тях се разшириха, тъй като всички с изключение на един отчетоха финансови резултати през последните няколко седмици.

„Вече не се търгува като блок“, каза Джим Тиърни, фокусиран върху растежа портфолио мениджър в AllianceBernstein . „Миналата година всички получиха AI ореола . . . [сега] пазарът започва да се фокусира върху това какви са индивидуалните перспективи на всеки от Великолепната седморка, вместо да ги третира като една ценна книга.”

Докато четири от седемте продължават да надминават по-широките фондовия пазар, Alphabet изостана от S&P 500, а Tesla и Apple бяха двете най-големи закъснения на индекса. Tesla се срина толкова много, че сега се бори да задържи мястото си сред топ 10 на най-ценните компании в САЩ.

Nvidia, която отчита резултатите си за четвъртото тримесечие в края на февруари, преживя най-много пряко продължение на миналогодишната тенденция, фокусирана върху AI. Акциите му скочиха с още 34 процента, насърчени от инвестиционните планове на други компании за AI.

Meta, Microsoft и Amazon са сред тези, които са удвоили разходите за AI, но акциите им са подкрепени от по-прозаични фактори като силни продажби и, в случая на Meta, обявяването на първия дивидент в историята. За разлика от това, инвеститорите на Apple бяха изплашени от по-слабите продажби в Китай, а Tesla беше ударена от предупреждение за забавяне на растежа.

„Хората гледат на спецификата“, каза Фауаз Чаудри, ръководител на акциите във Fulcrum Asset Management. „Бих казал поне за Tesla, че част от блясъка не беше спечелен по отношение на AI . . . [и] Apple беше по-малко ясна относно това как ще монетизира данните, които има, с AI.“

Към края на 2023 г. макроикономическите тенденции дадоха допълнителен попътен вятър както на акциите с мегакап, така и на по-малките компании, но скорошни Икономическите данни и актуализациите на централната банка засилиха натиска върху компаниите да постигнат резултати.

Нападащата инфлация стимулира надеждите, че лихвените проценти са близо до своя връх, задвижвайки широко рали в края на годината. През последните седмици обаче инвеститорите смекчиха очакванията си за това колко бързо ще паднат лихвените проценти.

По-ниските проценти увеличават оценката, която инвеститорите са готови да платят за по-рискови активи като акции. Все още се очаква Федералният резерв да започне да намалява лихвите по-късно през годината, но тъй като голяма част от ползата вече е оценена, повечето инвеститори не вярват, че съотношението цена/печалба може да нарасне много повече. Това увеличава значението на печалбите за стимулиране на по-нататъшни печалби в цените на акциите.

„В началото на сезона на печалбите инвеститорите вече бяха наистина оптимистично настроени към някои имена с по-голяма капитализация, така че летвата за надминаване беше по-висока“, каза Вишал Вивек, стратег в бюрото за търговия с акции на Citi. „Компаниите, които наистина са дали нещо допълнително на инвеститорите, са търгували нагоре“.

Неотдавнашната промяна в тона видя Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет и производителя на лекарства Eli Lilly да изпреварят Tesla по отношение на пазарната капитализация.

Силното представяне на Eli Lilly по-специално — акциите му почти се удвоиха през последната година на фона на силното търсене на нови лекарства за отслабване — подчертава факта, че има поне някои теми освен AI, които са предизвика ентусиазма на инвеститорите. Novo Nordisk, датският съперник на Eli Lilly, също се повиши.

Но инвеститорите, които се надяваха на по-общо разширяване на пазарните печалби, досега бяха разочаровани. Аманда Агати, главен инвестиционен директор на PNC Financial Services, каза: „Нашето желание за Коледа беше съживяване на най-ниските 493 акции [в S&P 500]. Досега имаме въглища в чорапите . . . Все още има много тясно пазарно лидерство при пълен дисплей.“

S&P 500 е нараснал с 4 процента до момента. Най-силните двигатели на печалбите се изместиха леко – Apple, Tesla и Alphabet наскоро бяха заменени от съперника на Eli, Berkshire и Nvidia AMD – но по някои показатели напредъкът на пазара е дори по-силно концентриран, отколкото през 2023 г. 

Равнопретеглената версия на S&P 500 се повиши само с 0,2% в сравнение с ръста от 4% на референтния индекс. Миналата година седемте най-големи сътрудници донесоха около 60 процента от пазарните печалби; година до момента те са осигурили повече от 80 процента от увеличението.

Агати каза, че има надежди, че сезонът на печалбите за четвъртото тримесечие ще помогне за повишаване на доверието в останалата част от пазара. Но тъй като почти половината компании вече са докладвали, резултатите досега са смесени.

S&P 500 е на път да постигне годишно увеличение на печалбите от 1,6 процента за четвъртото тримесечие на 2023 г., според FactSet, но ако изключим оригиналната Великолепната седморка, печалбите ще намалеят с над 8 процента.

„Ще видите повече диференциация между мегакапсите и може би вече сме“, каза Майкъл Грант, ръководител на дълги/къси стратегии в Calamos Investments. „Но нека не забравяме защо съществува господството на тези бизнеси . . . Извън тези имена, по-широките перспективи за печалби за света на капитала са заглушени.“

Последвайте ни в