Офертата на Glencore за Teck Resources съживява животинските духове в надпреварата за мед

След дълъг период на сравнително малки сделки минните сливания и придобивания се завръщат. Нежеланата оферта на Glencore за Teck Resources, обявена в понеделник, съживи животинския дух в сектора на ресурсите.

Избухването на активност надхвърля привлекателната оферта на Glencore за Teck, оферта за всички акции, която оценява последният на около 23 милиарда долара. Размахът се простира до офертата на BHP за $6,5 млрд. за Oz Minerals, неотдавнашното поглъщане на Turquoise Hill от Rio Tinto и непоисканата оферта от $17 млрд. на Newmont за Newcrest.

Всички тези сделки имат нещо общо: медта. Световната нужда от мед предизвиква вълна от интерес от миньори, които очакват недостиг по-късно през това десетилетие и имат много пари за харчене след години на високи печалби.

Основната роля на медта в електрическите кабели, мрежовата инфраструктура, вятърните турбини и дори електрическите превозни средства я прави незаменима за енергийния преход. Търсенето на мед се очаква да нарасне до 40 милиона тона годишно до 2030 г. спрямо 25 милиона тона годишно през 2021 г., според оценки на S&P Global. Като се има предвид, че отнема до едно десетилетие, за да се отвори медна мина, този дефицит може да се случи и утре, според времевата скала за добив.

Въпреки това, голяма част от най-достъпните находища на висококачествена мед в света вече са са били добивани, оставяйки относително малко висококачествени медни ресурси все още налични. Сред миньорите конкуренцията за тези намаляващи ресурси става все по-ожесточена.

За Glencore и Teck медният гигант, създаден от техния съюз, ще бъде третият по големина добив на мед в света, произвеждащ 1,4 милиона тона от метала година.

Двете компании също споделят някои съседни медни активи — водещата медна мина на Teck Quebrada Blanca се намира само на 40 км от мината Collahuasi, в която Glencore държи 44 процента дял — и Glencore предвижда мините да споделят преработвателни съоръжения , ако сделката продължи. Glencore и Teck също имат дялове в медната мина Antamina в Перу.

Подчертавайки стойността на този меден бизнес, Glencore предложи, че след придобиването на Teck, тя ще отдели „MetalsCo“, със седалище в Канада и регистрирана в Лондон. MetalsCo, наричана още "GlenTeck", ще ръководи комбинираните операции по добив на метали и търговия на двете компании - и ще извлича 60 процента от печалбите си от мед и нейния страничен продукт, кобалт. Междувременно въглищните активи на двете компании ще преместят нова „CoalCo“, регистрирана в Ню Йорк.

Стимулът към мед се крие зад най-големите минни сделки от последните месеци. Поглъщането на Turquoise Hill от Rio Tinto ще разшири контрола върху медната мина Oyu Tolgoi в Монголия, която ще бъде четвъртата по големина медна мина в света, когато бъде завършена.

Офертата на BHP за Oz, която беше препоръчана от борда на последния и отива за гласуване от акционерите на Oz на 13 април, ще й даде достъп до медното находище West Musgrave. А офертата на Newmont за Newcrest би повишила значително експозицията му на мед. Тази оферта беше отхвърлена от Newcrest, въпреки че някои анализатори очакват, че Newmont все още може да повиши офертата си.

Teck, осъзнавайки стойността на своя бизнес с метали, вече планираше да се раздели на две: компания за метали, произвеждаща мед и цинк и въглищна компания. Това подразделение, обявено по-рано тази година, ще премине към гласуване на акционерите на 26 април. Преди офертата на Glencore това изглеждаше сигурно, че ще премине. Но сега гласуването за Тек е на път да се превърне в неофициален референдум за това дали акционерите може да предпочетат офертата на Glencore.

Един акционер, който изрази много ясно мнението си, е бившият председател на Тек, Норман Кийвил, който контролира 55 процента от Акциите на Teck със суперглас клас А, които носят по 100 гласа всяка. Той незабавно отхвърли офертата на Glencore, като впоследствие каза пред канадския The Globe and Mail, че „няма да бъдем погълнати от тях“ и че „не е въпрос на цена“.

Това не е първото време, когато Keevil отхвърли оферта от Glencore - двете страни проведоха неубедителни разговори преди три години. Но стойността на медните активи, според Тек, е такава, че е малко вероятно да е последният.

Акциите със суперглас на Keevil ще изчезнат след шест години, съгласно предложенията, които акционерите на Teck гласуват в края на този месец. Като се има предвид световната нужда от мед, майсторите в минното дело може да не чакат толкова дълго, докато не нападнат отново Teck.

Последвайте ни в