Победата на Доналд Тръмп рискува повторение на кризата с позлатените облигации в Обединеното кралство за държавните ценни книжа, казва Амунди
Американските държавни ценни книжа рискуват брутална разпродажба, ако изборната победа на Доналд Тръмп през ноември бъде придружена от нерви в разходите, подобни на тези, които предизвикаха държавните облигации през 2022 г. криза, която сложи край на премиерския пост в Обединеното кралство на Лиз Тръс, най-големият фондов мениджър в Европа, предупреди.
Винсънт Мортие, главен инвестиционен директор на Amundi с 2,1 трилиона евро, каза пред Financial Times, че въпреки че победата на Тръмп може да се приеме първоначално като положителни новини за рискови активи, „тогава бързо пазарът на облигации ще напомни на всички, че не всичко е възможно – както се случи в Обединеното кралство с „мини“ бюджета на Лиз Тръс“.
Докато нито Тръмп, нито президентът Джо Байдън са изложили подробни политики - или все още са официално кандидати на своите партии - бившият президент, който отново води кампания за Белия дом, преди това е подкрепял големи данъчни облекчения.
Алармата на Мортие идва, когато предупрежденията за бюджетни дефицити се умножиха през последните седмици, включително от председателя на Федералния резерв Джей Пауъл, който в неделя предложи рядко мнение относно правителствената политика, когато каза пред CBS, че САЩ са на „неустойчива фискален път“.
Бюджетната служба на Конгреса, независимият фискален надзорен орган на Конгреса, в сряда прогнозира, че дефицитът на САЩ ще скочи с почти две трети през следващото десетилетие до 2,6 трилиона долара, като държавните лихвени плащания ще представляват три четвърти от увеличението .
Инвеститорите се опасяват, че вече високите разходи са намалили способността на Вашингтон да пренебрегне ефектите от голямото увеличение на доходността на държавните облигации върху бюджетните планове. CBO прогнозира референтни 10-годишни лихвени проценти, достигащи връх от 4,6 процента през следващата година.
„Ние знаем, че САЩ не могат да си позволят да имат дългосрочни лихвени проценти от, да речем, 5 процента или повече предвид цената на дългът“, добави Мортие. „Партия на пазара на акции със сигурност може да бъде спряна от пазара на облигации.“
През 2022 г. мандатът на Тръс като министър-председател продължи само 49 дни след нейния план за намаляване на данъците от £45 млрд., без никакво намаляване на разходите , предизвика сътресения, които повишиха референтните разходи за заеми в Обединеното кралство с процентен пункт за по-малко от три седмици.
Други, които наскоро предупредиха за американския дълг, включват Насим Никълъс Талеб, автор на Черния лебед, книга за въздействието на привидно невероятни събития, който каза на събитие във Флорида миналата седмица, че освен ако САЩ не променят фискалния си курс, дълговата спирала е събитие „бял лебед“ – тоест много вероятно.
Някои инвеститори предприемат действия, предупреди Мортие, като няколко японски и корейски инвеститори му казаха наскоро, че за първи път реинвестират постъпленията от падежиращи държавни облигации в облигации на големи американски мултинационални компании, а не в ново правителство дълг.
„Бях много изненадан, защото това са големи момчета“, каза той. „Но сигурният актив за тях вече не е суверенът.“
Приблизително една четвърт от пазара на държавни облигации на стойност 26 трилиона долара се държи от чужденци, показват правителствени данни. Японските инвеститори водят с притежания от 1,1 трилиона долара, докато Китай е следващият по големина притежател със 782 милиарда долара – и двете включват държавни и частни инвеститори.
