Разходите по заеми на правителството на Обединеното кралство скочиха над съперничещите страни

Премията върху разноските по заеми на държавното управление на Обединеното кралство по отношение на Съединени американски щати се повиши до най-високото си равнище от съвсем година тази седмица, защото вложителите се обзаложиха, че по-сложната вероятност за инфлацията и възобновяване на стопанската система ще задържи лихвените проценти в Обединеното кралство по-високи за по-дълго време.

Доходността на 10-годишните облигации се повиши до повече от 4 % тази седмица, увеличавайки разликата сред референтните разноски за заеми в Обединеното кралство и Съединени американски щати до 0,18 процентни пункта.

Преди лекото оттегляне в петък, това означи най-високото равнище от септември предходната година. До началото на август референтната рентабилност на държавните облигации на Съединени американски щати беше по-висока от тези в Обединеното кралство през 2024 година

Увеличението на разноските по заеми в Обединеното кралство частично отразява загрижеността по отношение на продължаващата инфлация на вътрешните услуги и устойчивата стопанска система, поддържаща лихвените проценти високи.

Цените на държавния дълг на Обединеното кралство също изостанаха по отношение на европейските си сътрудници този месец, защото вложителите залагат на по-меката инфлация данните към еврозоната ще покачат възможностите за многократни понижения на лихвените проценти от Европейската централна банка през тази година.

„ В началото на годината имаше консенсус, че Обединеното кралство ще бъде ударено от криза и гилтс стана консенсус [купува] . . . Тази година се оказа, че бъркаме “, сподели Шамил Гохил, портфолио управител във Fidelity International.

„ Нестабилната инфлация на услугите, мощните заплати и преразгледаният Брутният вътрешен продукт сочат постоянни данни в Обединеното кралство и Банка на Цикъл на редуциране на Англия, който ще бъде еволюционен “, добави той.

Търговците на суаповите пазари чакат BoE да даде още едно или две понижения на лихвените проценти с четвърт пункт тази година, спрямо два или три за ЕЦБ и един % съкращения от страна на Федералния запас на Съединени американски щати.

Силното показване на държавните облигации на Съединени американски щати идва, откакто ръководителят на Фед Джей Пауъл сподели на среща на върха предходната седмица, че „ времето е пристигна “ за понижаване на лихвените проценти в Съединени американски щати, до момента в който Андрю Бейли, шеф на BoE, предизвести, че е „ прекомерно рано да се разгласи победа над инфлацията “ във Англия. 

Инфлацията при услугите в Обединеното кралство остава настойчиво висока, макар скорошните усъвършенствания. Той беше 5,2% за годината до юли спрямо 4,9% в Съединени американски щати. Инфлацията при услугите в еврозоната през август беше 4,2 %.

Икономистите също са внимателни, че лихвените проценти в Обединеното кралство ще останат високи, до момента в който стопанската система остане устойчива. След като изпадна в криза предходната година, той пораства за поредни тримесечия. Сега анализаторите предвиждат, че стопанската система на Обединеното кралство ще нарасне с 1,3% през 2025 година по отношение на прогнозите за 1,1% по-рано тази година. 

„ По-силен напредък в Обединеното кралство . . . може да докара до прогресивен риск за инфлацията, евентуално ограничавайки способността на BoE да понижава лихвените проценти “, сподели Джейсън Да Силва, шеф в Arbuthnot Latham.

Някои вложители предизвестяват, че огромното предложение на облигации също натежава върху доходността на златото. Правителството емитира дълг за 3,1 милиарда паунда през юли, доста повече от прогнозата от 100 милиона паунда на Службата за бюджетна отговорност, фискалната институция за наблюдаване на Обединеното кралство, и 1,5 милиарда паунда, планувани от икономисти, интервюирани от Ройтерс.

„ Има известно фискално отклоняване в дефицита . . . вероятно ще тежи на свинете “, сподели Педер Бек-Фрайс, икономист в Pimco.

Правителството може също по този начин да разгласи повече заеми в идния си бюджет. „ Новото лейбъристко държавно управление имаше сложен старт на мандата си, като акцентира неприятното положение на обществените финанси, като в това време утежни нещата посредством увеличение на заплатите в обществения бранш “, сподели Крейг Инчес, началник на ставките и паричните средства в Royal London Asset Management.

Той добави, че това „ може да докара до по-високи заеми, на процедура увеличавайки към този момент раздутото предложение на позлатени артикули в Обединеното кралство “.