Спадът на Gucci означава края на луксозната мегатенденция
Инвестирането не е имунизирано срещу преминаващата мода. През последните години това беше предимно макро игра, като четците на чаени листа от Фед, проследяващите потребителските разходи и китайските анализатори са много търсени. Големите промени потопиха цели сектори и повдигнаха други – помислете за AI и отбраната. Луксозните групи също яхнаха вълна от разходи след пандемията. Вече не: време е да върнем немодерното изкуство на избиране на акции.
Не търсете повече от драматичното предупреждение за продажби на Kering тази седмица. Френският гигант, контролиран от милиардера Франсоа-Анри Пино, очаква продажбите за първото тримесечие да намалят с 10 процента - в сравнение с консенсусните очаквания за спад от 3 процента - воден от почти 20-процентния срив в Gucci. Още по-лошо, групата обвини за спада най-важния азиатско-тихоокеански потребител, чието здраве държи инвеститорите в сектора будни през нощта.
Това доведе до предвидим набор от опасения за лукса. Kering се срина с 12 процента в сряда. Но акциите на LVMH, Richemont и Dior също паднаха поради опасения, че смекчаването на растежа на луксозния бизнес в Китай може да се превърне в крах.
Би било разумно да избягвате прибързаните макро заключения. Както Лекс посочи, китайските потребителски разходи показаха признаци на устойчивост през изключително важния новогодишен период. Съперникът Prada по-рано този месец посочи обнадеждаващо начало на годината. В Kering премахването на представянето на Gucci предполага, че по-малките марки като Bottega Veneta и Saint Laurent се държат по-добре. Има достатъчно доказателства, че препъването на Gucci е дело на самия него.
Марката е в трудна ситуация. Той се опитва да промени естетиката си от шумна мода към по-тихия лукс на новия творчески директор Сабато де Сарно. Но новата колекция, която Kering промотира усилено, представлява само малка част от артикулите в магазина.
Gucci все още принадлежи към избрания клуб от мегабрандове с продажби от $10 милиарда или повече. Но комбинацията от намаляващи продажби и компресия на маржа може да намали с 20 до 25 процента прогнозите за оперативната печалба на марката за цялата година, смятат от Citi. Още по-лошо, празните магазини говорят за намаляваща привлекателност, ефимерен актив, който трудно се възстановява, след като бъде изгубен.
Има един урок, който може да бъде извлечен от тежкото положение на Gucci. Инерцията на марката е от значение, а промените в лукса са трудни за постигане – особено на смекчаващи пазари. Burberry и Ferragamo трябва да вземат под внимание. Междувременно инвеститорите вече нямат лукса да купуват мегатренд. Време е да разгледаме перспективите на всяка марка поотделно.
