Технологичните компании печелят пари от „разпененото“ рали на акциите с продажби на конвертируеми облигации

Рискови софтуерни групи бързат да наберат евтини пари на пазара на конвертируеми облигации, до момента в който ентусиазмът на вложителите по отношение на изкуствения разсъдък подхранва скок в цените на техните акции.

Американски компании са набрали почти $7,4 милиарда посредством подобен дълг през февруари, съгласно данни от LSEG, най-високата месечна цифра от август, като софтуерните и финтех групи съставляват три четвърти от общата сума. Миналата седмица беше най-натоварената от година за продажби на по този начин наречените конвертируеми облигации.

Федералният запас поддържа своя референтен лихвен % на 22-годишен връх от юли, само че заемополучателите на конвертируемите пазари съумяха за набиране на средства при доста по-ниски лихвени проценти със относително малко ограничавания върху метода, по който ги изразходват.

„ Пенлив пазар, изключително от страна на капитала, ще даде опция на доста компании да получат безвъзмезден обяд, “ сподели Джон Макклейн, портфолио управител в Brandywine Global Investments. „ Конвертираните са отворени за бизнес. “

Конвертируемите облигации са тип дълг, който в началото заплаща рента като елементарна облигация, само че се обменя за акции, в случай че цената на акциите на емитента се повиши до несъмнено равнище. Като оферират спомагателен прогресивен капацитет на превръщане в акции, фирмите могат да вземат заеми при по-нисък лихвен %.

Емитирането има наклонност да скочи, когато оценките на фондовия пазар са високи. Ако една компания счита, че нейните акции са надценени и е малко евентуално да продължат да се повишават, тогава преобразуването й разрешава да вземе заеми при по-нисък лихвен % без огромен риск от издаване на нови акции. Ако акциите продължат да порастват, високата оценка значи, че разсейването на съществуващите вложители ще бъде относително ниско.

Увеличаването на размерите през предходната година беше подкрепено от доста нарастване на набирането на средства от висококачествени компании, които обичайно биха имали заети посредством стандартни корпоративни облигации. Последният вълна от интензивност обаче включва по-рискови имена, които някои вложители съпоставят с пенливите пазари от 2020 до 2021 година

Super Micro Computer, производител на сървърно съоръжение без кредитен рейтинг, чиято цена на акциите има повече повече от два пъти от началото на годината, съумя да набере $1,7 милиарда с нулев лихвен %.

Lyft, компанията за транспорти, набра 460 милиона $ през седмицата, откакто финансовите ѝ резултати провокираха 35-процентно рали на цената на акциите. Новата облигация заплаща по-нисък ваучър от предходната конвертируема облигация, издадена през 2020 година, когато лихвените проценти бяха близки до нулата.

И двете покупко-продажби бяха мощно презаписани, макар предлаганите ниски лихвени проценти.

„ Мисля, че се усещам доста като края на 2020 година, началото на 2021 година и на пазара на акции защото конвертируемият пазар следва образеца “, сподели Макклейн.

Браян Голдщайн, консултант в Matthews South, който е работил по набирането на средства от Lyft, сподели, че скорошната интензивност е сходна на тази през 2021 година, защото рекордно високите цени на акциите предизвикват опортюнистични покупко-продажби от компании, които нямат иден напън за финансиране. S&P 500 доближи голям брой рекордни върхове през последния месец, до момента в който доминираният от технологиите Nasdaq Composite беше на косъм от личния си връх тази седмица.

Според Майкъл Йънгуърт, пълководец за конвертируеми облигации в Bank of America, по-бавният от предстоящото спад на инфлацията също предизвиква фирмите да емитират дълг по-рано, в сравнение с по-късно.

„ Последните горещи стопански данни и упованията за преоценени лихви подсказаха на пазара, че лихвите евентуално ще останат по-високи за по-дълго ... [така че] няма огромна изгода от изчакването за рефинансиране “, сподели той.

Въпреки това Голдщайн и Йънгуърт споделиха, че множеството вложители към момента са по-предпазливи, в сравнение с в разгара на предходния взрив. „ Има арестувано инвеститорско търсене ... [и] пазарът беше доста градивен, само че те се тормозят да бъдат свръхагресивни “, сподели Голдщайн.

През 2021 година доста компании издадоха облигации, които плащаха нулева рента и биха се конвертирали в акции единствено в случай че цената на акциите на компанията се повиши с над 50 на 100. В един от по-екстремните случаи Airbnb взе заем с по този начин наречената награда за превръщане от над 70 %. За разлика от този месец, наградите бяха по-близо до историческите междинни диапазони от 25 % до 30 %.