Как едно ново правило може да промени начина, по който съветниците боравят с вашите пенсионни пари

Изглежда като въпрос, по който всеки може да се съгласи: Финансовите специалисти трябва да бъдат задължени да боравят с нашите пенсионни пари по най-добрия начин грижа, поставяйки интересите на инвеститорите на първо място.

Но този тип грижа идва в степени и решаването докъде точно трябва да стигнат съветниците е център на разгорещен дебат от близо 15 години, противопоставяйки заинтересованите страни във финансовата индустрия, които твърдят, че съществуващата им регулаторна рамка е достатъчна, срещу Министерството на труда на САЩ, регулаторът на пенсионните планове, който казва, че има зейнали дупки.

The проблемът се появи отново, тъй като отделът се готви да пусне окончателно правило, което ще изисква повече финансови професионалисти да действат като доверени лица - тоест, те ще бъдат държани на най-високия стандарт в целия инвестиционен пейзаж, когато предоставят съвети относно държаните пари за пенсиониране или предназначени за данъчно облекчени сметки, като индивидуални пенсионни сметки.

Повечето администратори на пенсионни планове, които контролират трилионите долари, държани в планове 401(k), вече са държани към това стандарт, част от закон от 1974 г., известен като ERISA, който беше създаден, за да наблюдава частните пенсионни планове преди съществуването на 401(k)s. Но обикновено не се прилага, например, когато работниците прехвърлят купчината си пари в I.R.A. когато напуснат работа или се пенсионират от работната сила. Близо 5,7 милиона души са инвестирали 620 милиарда долара в I.R.A.s през 2020 г., според последните данни на Службата за вътрешни приходи.

развитието на задълженията на брокерите и консултантите към американските инвеститори се простира десетилетия назад. Но пътуването за разширяване на по-строги защити върху пенсионните пари на инвеститорите започна по време на администрацията на Обама, която издаде правило през 2016 г., което беше спряно малко след като президентът Доналд Дж. Тръмп встъпи в длъжност и никога не беше напълно прието: то беше отменено през 2018 г. от апелативен съд в Пети окръг. Това правило отиде по-далеч от сегашното - изискваше финансовите фирми да сключват договори с клиенти, което им позволяваше да съдят, нещо, което съдът твърди, че отива твърде далеч.

Байдън планът на администрацията - и окончателното правило може да се различава от първоначалното предложение от октомври - ще изисква повече финансови професионалисти да действат като доверители по златен стандарт, когато правят препоръка за инвестиции или предоставят съвети за компенсация, поне когато се представят за доверени професионалисти .

Стандартът влиза в действие и когато съветниците се наричат ​​доверени лица или ако контролират или управляват парите на някой друг.

тест от пет части, преди да бъдат задържани към този стандарт и един компонент гласи, че професионалистите трябва да предоставят съвети редовно. Това означава, че ако инвестиционен професионалист направи еднократна препоръка, този човек не е готов – дори ако съветът е бил да прехвърли нечии спестявания през целия живот.

Въпреки че инвеститорът защитите се подобриха през последните години, няма универсален стандарт за всички консултанти, инвестиционни продукти и сметки.

Различните стандарти за „най-добър интерес“ могат да бъдат главозамайващи: Регистрирани инвестиционните съветници са доверени лица съгласно закона от 1940 г., който ги регулира, но дори техните задължения не се считат за толкова строги, колкото доверените лица на ERISA. Професионалистите в брокерските фирми може да са регистрирани инвестиционни консултанти, за които се прилага фидуциарният стандарт от 1940 г. — или регистрирани представители, за които не се прилага. В този случай те обикновено се придържат към стандарта за най-добър интерес на Комисията за ценни книжа и борси. объркани? Има още.

Продавачите на анюитети са до голяма степен регулирани от държавните застрахователни комисари, но правните експерти казват, че техният кодекс за поведение при най-добър интерес, приет в 45 щата, е по-слаба версия от този за инвестиционни посредници. Променливият анюитет и други продукти обаче попадат в домейните както на S.E.C. и щатите.

Заинтересованите страни в сектора на финансовите услуги и анюитетите казват, че настоящите стандарти, които се прилагат, са достатъчни. Това включва Регламент за най-добър интерес, приет от S.E.C. през 2019 г., което изисква от брокерите да действат в най-добрия интерес на своите клиенти, когато правят препоръки за ценни книжа на клиенти на дребно. Те твърдят, че по-строгият стандарт ERISA би накарал клиентите да загубят достъп до съвети (въпреки че изчерпателните евтини съвети от фидуциари станаха по-достъпни през последните години).

индустриална група, по време на изслушване в Камарата на представителите относно правилото през януари .

Но има достатъчно голяма разлика между различните стандарти за най-добри интереси и доверителния статут на ERISA, така че фирмите полагат усилия да разкриват на уебсайтовете си, че не са от този тип на фидуциар.

На своя уебсайт Джани Монтгомъри Скот, фирма за финансови услуги във Филаделфия, каза, че фидуциарният статус е „силно технически“, когато става дума за пенсионни и други квалифицирани сметки и зависи от избраните услуги. „Освен ако не сме се съгласили писмено, ние не действаме като „доверено лице“ съгласно законите за пенсиониране“, каза фирмата, позовавайки се на ERISA, „включително когато имаме „най-добър интерес“ или „доверително“ задължение по силата на друго федерално или щатско задължение закони.”

„Би било неразумно да очакваме обикновените пенсионни инвеститори да разберат последиците от тези разкрития“, каза Мика Хауптман, директор на Федерацията на потребителите на Америка, асоциация на потребителите с нестопанска цел.

Съгласно последното предложение доверените лица трябва да избягват конфликти на интереси. Това означава, че те не могат да предоставят съвети, които засягат тяхното възнаграждение, освен ако не отговарят на определени условия, за да гарантират, че инвеститорите са защитени - това включва въвеждане на политики за смекчаване на тези конфликти. Самото разкриване на конфликти не е достатъчно, казаха служители на отдела.

Collective Wealth Partners, фирма за финансово планиране в Атланта, чиито клиенти включват чернокожи домакинства със средни доходи до високодоходни, свидетелства на изслушване в Конгреса в полза на т.н. наречено правило за пенсионна сигурност. Г-жа Елиът, която също е сертифициран финансов плановик, каза, че е видяла ефектите от неподходящи съвети чрез клиентите си, които са дошли при нея след работа с анюитетни и застрахователни брокери.

„Еднократно и неотменимо решение дали и как да се прехвърлят пенсионни активи, спонсорирани от работодателя, може да бъде единственото най-важно решение, което един пенсионен инвеститор някога ще вземе“, каза тя пред комисия в Камарата на представителите в януари.

Управлението и бюджета на Белия дом завършва прегледа на окончателното правило, то може да бъде публикувано най-скоро следващия месец.

Като се има предвид историята на правилото , това може да не е краят на пътя. Очакват се правни предизвикателства, но фидуциарни експерти казват, че регулаторите са измислили правилото с това предвид.

Артър Б. Лаби, заместник-декан и професор в юридическия факултет на Rutgers, каза, че съдът което анулира правилото от епохата на Обама, не признава промените в обществото, които са засегнали пазара на пенсионни съвети.

В своето мнение от името на мнозинството, съдията твърди, че когато Конгресът прие ERISA - през 1974 г. - той беше добре наясно с разликите между инвестиционните консултанти, които са доверени лица, и борсовите брокери и застрахователните агенти, които "като цяло не приемат такъв статут при продажбата на продукти на клиенти." Ето защо, отчасти, съдът твърди, че доверителният статут не трябва да се прилага за брокерите сега.

Но времената се промениха. „Днес“, каза г-н Лаби, „много брокери функционират като съветници през цялото време.“

предложението признава, че: Ако професионалистът, който прави препоръка, може да се разглежда като някой, с когото инвеститорът има отношения на доверие и доверие — независимо дали е брокер или застрахователен агент — това лице ще се счита за доверено лице.

„Връзка на доверие, уязвимост и надеждност“, каза г-н Лаби, „извиква за защитата, предоставена от фидуциарно задължение.“