Моля, президент Байдън: Не обвинявайте корпоративната алчност за инфлацията

Надявам се президентът Байдън да не се появи на обръщението си за състоянието на Съюза в четвъртък с барче Snickers. Politico съобщи миналия месец, че Байдън внезапно попита хората на вечеря дали са „виждали онази статия за баровете Snickers“, очевидна препратка към това есе за гост в The Times за това защо избирателите са толкова разстроени от инфлацията.

Байдън е обсебен от високите цени, защото гласоподавателите са обсебени, и той знае, че за да победи Доналд Тръмп през ноември, той трябва да направи сериозни аргументи, че се бори с инфлацията до основи. Разбирам това.

Но има добри и лоши начини за борба с инфлацията. Мисля, че един от лошите начини е да се хвърли вината върху повишаването на цените и корпоративната алчност, както Байдън е правил в много случаи. повишаване на цените, за да се възползват от временния недостиг, често придружен от иманярство. Класическият пример е склад за дървен материал, който повишава цената на шперплата, когато хората трябва да закрият прозорците си с дъски преди ураган. Има закони срещу това.

Корпоративните печалби нараснаха рязко по време на пандемията отчасти защото компаниите се възползваха от недостига, за да повишат цените. Освен това стимулиращите плащания на потребителите увеличиха корпоративните печалби, защото те преминаваха от потребителите към компаниите, от които те купуваха неща. Но по-голямата част от това вече свърши. „След като се коригираме за фискални и парични интервенции, поведението на съвкупните маржове на печалба изглежда много по-малко забележимо и до края на 2022 г. те по същество се връщат на нивата си преди пандемията“, Дино Палацо, главен икономист за Федералния резерв във Вашингтон, пише в изследователска бележка миналата година.

„Въпреки че корпоративните печалби наистина са допринесли за инфлацията през 2021 г., техният принос е намалял през 2022 г.“, според икономически бюлетин на Федералния резерв Bank of Kansas City миналата година. Актуализация от миналата година от водещия автор Андрю Глоувър установи, че промените в печалбите всъщност са извадени от темпа на инфлация през второто и третото тримесечие на 2023 г.

Потребителите не не го виждам по този начин, разбира се. Между януари 2022 г. и януари 2024 г. делът на тези, които казват, че „корпорациите са алчни и повишават цените, за да реализират рекордни печалби“ е основна причина за инфлацията, се е повишил до 59 процента от 44 процента, според проучване на Navigator Research.

Байдън също ограничи „таксите за боклуци“, които натоварват потребителите. Неговата администрация постави таван на цените на инсулина за получателите на Medicare. Той сформира съвет за устойчивостта на веригата за доставки, за да предотврати недостига и скока на цените. За първи път, поради законодателство, поискано от Белия дом, Medicare преговаря за цените, които ще плаща за някои лекарства с рецепта. Правило от тази седмица на администрацията на Байдън ограничава таксите за забавяне на повечето кредитни карти до 8 долара. Във вторник Белият дом обяви междуведомствена ударна група за нечестно и незаконно ценообразуване, фокусирана върху „лекарства с рецепта и здравеопазване, храна и хранителни стоки, жилища, финансови услуги и др.“ И така нататък.

Много от тези проблеми биха се решили сами, ако индустриите бяха по-конкурентоспособни. Например, компаниите не биха могли да се измъкнат от налагането на много такси за боклуци, ако за потребителите беше лесно да преминат към конкуренти, които не начисляват такива такси. Администрацията на Байдън се намесва чрез думи и дела точно защото пазарите не работят както трябва.

Но регулирането, особено регулирането, което се прави с поглед към политиката, може бъди шунка и контрапродуктивен. Например Фондацията за информационни технологии и иновации твърди, че прекомерният контрол върху цените на фармацевтичните продукти може да накара базираните в САЩ биофармацевтични компании да загубят преднината си пред бързо развиващите се китайски конкуренти. (Не казвам, че съм съгласен с това на 100 процента.)

„По-тежките инструменти, като директно коментиране на ценовото поведение на фирмите и може би дори фиксиране на цени и използвайки данъци, които влияят на решенията за ценообразуване, искаме да използваме пестеливо и в кризисни ситуации“, ми каза Карстен Юнг, старши икономист в Института за изследване на публичната политика, британски мозъчен тръст.

Ами от сега до изборите? Краят на свързаните с пандемията проблеми във веригата за доставки има два противоположни ефекта върху корпоративните печалби. Маржовете на печалба намаляват до степен, в която компаниите вече не могат да начисляват премия за дефицитни стоки. Но те се повишават дотолкова, доколкото компаниите могат да купуват суровините, от които се нуждаят – включително труд – по-евтино. Тези два ефекта грубо се компенсират взаимно, според доклад до клиенти от Goldman Sachs & Company тази седмица.

Маржовете на печалбата вероятно ще останат над средните тази година, но инфлацията трябва да продължи да намалява, се казва в доклада на Goldman. Тези два резултата „не са непременно несъвместими“, ми каза Дейвид Мерикъл, главен икономист на Goldman за САЩ.

Разбирам защо Байдън не иска да чака и да види дали случва се. Избирателите се чувстват притиснати от високите цени в момента и мнозина усещат, че са измамени. „В политиката възприеманата справедливост почти винаги надделява над ефективността – и политиците разбират това“, каза в реч миналата година Алън Блайндър, икономист от Принстън, който е служил в борда на управителите на Фед и в Белия дом.

Моля все пак, г-н президент: Без барове Snickers.

На друго място: Клиентите на Walmart са намалени< /h2>

Клиентите на Walmart в Съединените щати са харчили 2 процента по-малко на пътуване през 2023 г., отколкото през 2022 г., възможен знак за стрес сред потребителите от средната класа. Цифрите идват от Numerator, компания за пазарни проучвания, която има група от 150 000 потребители, които споделят данните си за пазаруване. Клиентите на Walmart са похарчили 5 процента повече през 2023 г., отколкото през 2022 г. за продадена стока, отразявайки инфлацията, но са купили 8 процента по-малко стоки при всяко пътуване, каза Numerator. Говорителка на Walmart ми каза, че компанията няма коментар относно данните от Numerator.

Цитат на деня

„Ипотеката е толкова обичайна, че е трудно да се оцени напълно. Купувачът на жилище може внезапно да измисли богатство, което той или тя няма. Откъде идва тази велика сила?“

— William N. Goetzmann, „Money Changes Everything: How Finance Made Civilization Possible“ (2016)

Последвайте ни в