Твърде късно ли е да се инвестира в златната треска?

На основната улица в Хънгърфорд, исторически пазарен град на към час западно от Рединг, се намира магазинът за марки и монети на Найджъл Монтгомъри.

Той търгува с благородни метали от към 50 години, само че в никакъв случай не е виждал златна тресчица като тази: цената на тройунция, единицата, употребена за претегляне на благородни метали, която датира от Средновековието, удари най-високо за всички времена този месец, над $2400.

„ Никога не сме виждали толкоз огромно търсене на дребно, каквото виждаме сега “, споделя 67-годишният мъж. „ Минах през разнообразни взривове на златото и среброто от 1970 година насам – виждаме по-устойчиво, по-силно и същинско рали. “

Инвеститорите са сграбчили необлагаеми финансови облаги в златен суверен и Британия монети, с цел да хеджират своите портфейли против инфлацията и всяка ескалация на спора в Близкия изток. Толкова доста, че Монтгомъри непрестанно би трябвало да попълня запасите си.

Това не е държанието на златото. Това е повече или по-малко държанието на криптовалутата

Андреас Хаблуцел, основен изпълнителен шеф на Degussa Goldhandel, най-големият дилър на злато в Европа

Но произходът на тази златна тресчица е на хиляди километри от град Монтгомъри — и надалеч от историческите световни търговски центрове на Лондон, Цюрих и Ню Йорк — в Пекин и Шанхай.

Китайската национална банка докара до рекордни покупки на злато от централните банки през 2022 година и 2023 година, като групово купуваше над 1000 тона всяка година, защото нововъзникващите пазари се стремяха да диверсифицират своите аварийни наличия надалеч от щатския $, който беше въоръжен от Вашингтон в наказания против Русия след нахлуването й в Украйна.

Китайските вложители на дребно натрупаха злато, до момента в който други вложения от парцели до локални акции се утежняват. Китайски хедж фондове и други спекуланти също се натрупаха.

„ Това рали има китайски характерности, изписани на всички места “, споделя Джон Рийд, основен пазарен пълководец в Световния златен съвет, лобистка група в промишлеността. „ Всичко води назад към разнообразни артисти в Китай. “

Докато залагащите в Хънгърфорд и в магазините на Costco в Съединени американски щати се лудят за златото, западният вложител като цяло седи настрана от най-новото злато рали. Обезпечените със злато борсово търгувани фондове (ETF) не престават да изпитват месечни изходящи потоци, до момента в който търсенето на кюлчета и монети е голямо в Германия, нормално третият по величина пазар в света.

Андреас Хаблуцел, основен изпълнителен шеф на Degussa Goldhandel, най-големият търговец на злато в Европа, който има лондонската Sharps Pixley, споделя, че рецесията с разноските за живот и упоритата инфлация карат клиентите да продават.

„ Всички желаеме да поддържаме един и същи метод на живот: да изпращате децата си в положителни учебни заведения и да притежавате две коли. Когато приказваме с хората със междинни приходи, те унищожават, защото имат потребност от пари “, споделя той.

Това основава алтернатива за западния вложител в креслото. Златото нарастна с към 600 $ за тройунция, откогато избухна спорът сред Израел и Хамас през октомври, само че зашеметяващото повишаване се възприема необятно от анализаторите като непропорционално на нормалните мотори на цената на златото: действителните лихвени проценти по американските държавни облигации, $ и потоците от ETF.

„ Това не е държанието на златото. Това е повече или по-малко държанието на крипто “, споделя Хаблуцел.

Когато активът е толкоз неустойчив, би трябвало ли вложителите да разчитат на него като актив-убежище? И в случай че центърът на тежестта на пазара се измества към набор от вложители в Китай с фундаментално друг набор от терзания от вашите лични, би трябвало ли да залагате на подкрепени кюлчета?

От тактическа позиция златото внезапното повишаване може да го направи готово за внезапна промяна, откакто към този момент падна с към $50 тази седмица, което го прави рискова входна точка.

Но други настояват, че златото има кохорта от купувачи, които чакат в очакване всевъзможни спадове да се натрупат в златото – в това число западни ETF вложители, които към момента не са взели участие. Анализаторът на Deutsche Bank Майкъл Хсуех споделя, че е евентуално „ всяко взимане на облага от ранни вложители да бъде сменено от вложения от тези, които до момента не са взели участие в преместването “. за вложителите е дали имат вяра, че световната парична система е при започване на дълбока промяна. Това може да е нова епоха на непрекъсната инфлация, която подкопава покупателната дарба на фиатните валути и конкуренцията на огромните сили, която усилва каузи на златото в аварийните активи за сметка на щатския $.

Макс Белмонт, портфолио управител на тактиката за злато в First Eagle Investments, управител на активи, споделя, че златото „ надушва “ възходящите опасения по отношение на устойчивостта на равнищата на световния дълг.

Дългът на Съединени американски щати се усилва с към $1 трилион на всеки към 100 дни с лихвени проценти на сегашните им равнища, до момента в който вложителите се притесняват, че Европа може да се затрудни да ръководи равнищата на дълга, в случай че Доналд Тръмп влезе в Белия дом и упорства разноските за защита на НАТО да се усилят. МВФ предизвести този месец, че Съединени американски щати, Китай, Италия и Обединеното кралство „ сериозно би трябвало да подхващат политически дейности “ във връзка с дълга. Нито един от претендентите за президент на Съединени американски щати не демонстрира особени признаци на предпочитание да овладее разноските.

Ники Шийлс, анализатор на благородни метали в MKS Pamp, швейцарска рафинерия и търговец, споделя, че растящите цени на златото чакат „ огромна смяна на режима на Запада минава през “, от ерозия на покупателната дарба на щатските долари, по-висока за по-дълго инфлация и многополюсен свят.

Когато става дума за американския дълг, тя споделя, че пазарът става все по-убеден, че Фед може да понижи лихвени проценти, даже в случай че инфлацията се увеличи, с цел да се понижат лихвените заплащания, които държавното управление на Съединени американски щати обслужва (Фед е самостоятелен от Министерството на финансите).

„ Това е: две десетилетия на облекчение на паричната политика идват глава “, споделя тя.

От друга страна, централните банки на нововъзникващите пазари и държавните благосъстояния, водени от Китай, Русия и Близкия изток, купуват злато, откакто Съединени американски щати глобиха милиарди долари от запасите на Москва, държани в американски облигации.

„ Това е губещата изгода от $ като актив за запазване на търговски остатъци “, споделя Джон Хатауей, ръководещ сътрудник на Sprott Inc, канадски управител на активи, профилиран в метали. Златото обичайно наблюдава действителните лихвени проценти на държавните облигации на Съединени американски щати, само че той прибавя, че „ политиките на Фед може към този момент да нямат значение за цените на златото “, като се има поради новият клуб на мотивацията на купувачите.

Китайските вложители вземат образци от личния си централен център покупки на банки. „ Страшно доста частно благосъстояние ще се трансформира в злато, защото няма какво друго да се купи: парцелите са гадни, акциите ви губят пари, парите в банката не заплащат нищо и те не могат да изтеглят парите в офшорки “, споделя Ейдриън Аш, шеф проучвания в BullionVault, онлайн пазар за злато.

Други обаче споделят, че геополитическите опасности, рухването на $ и опасенията за дълга са пресилени.

„ Светът надалеч не е подобен рисковано, както [през] 1980 година “, споделя Джеймс Стийл, основен анализатор на благородни метали в HSBC, когато златото доближи своя поправен по отношение на инфлацията връх много над 3000 $ за тройунция.

За вложителите на дребно, които се тормозят, че те пропуснаха да яхнат вълната от пенливи цени на златото, една от опциите може да бъде акциите за рандеман на злато.

Оценките на международните производители на злато, водени от Newmont и Barrick Gold, рядко са били толкоз мощно понижени през последните 40 години по отношение на цената на златото, както са в този момент, съгласно мениджъра на активи Schroders. Това направи груповата оценка на златодобивния бранш на към 300 милиарда $ не по-голяма от Home Depot, американския търговец на дребно за „ направи си самичък “.

Теорията е, че високите цени на златото ще доведат до по-високи маржове, когато производителите на злато идващия път отчетат облаги, карайки цените на акциите да се подвигат.

„ Това е друг риск-награда. Ако цените на златото се удвоят, тогава би трябвало да получите по-голямо нарастване на маржа си “, споделя Робърт Крейфурд, който ръководи фонда Golden Prospect Precious Metals в CQS, управител на активи.

Джим Люк, фонд управител в Schroders, написа в скорошна записка, че „ мрачните западни настроения “ по отношение на златото и неприятното оперативно показване от водещите компании в бранша стоят зад ниските оценки.

„ Не е пресилено да се каже, че секторът може да нарасне с 50 % и към момента да наподобява на ниска цена “, споделя той.

Акциите за рандеман на злато са изправени пред структурни провокации от техните ESG акредитиви, защото те играят дребна роля в енергийния преход, възходящият политически риск в разрастващите се страни с финансови усложнения от Мали до Мексико и намаляващите запаси.

По-притеснителното обаче е, че това рали на златото се движи от Китайската централна банка, вложители на дребно, мениджъри на активи и фондове, за които западните акции за рандеман на злато са малко привлекателни.

Инвеститорите бяха възпрепятствани от неспособността на бранша да укроти инфлацията на разноските от жизненоважни първични материали като гориво, експлозиви и цианид в предишното няколко години и преразход по време на предходни взривове. Мениджърите на фондове желаят да видят доказателство, че маржовете ще се покачат.

„ Това лиши седем години, с цел да получите 100 % възвръщаемост на златото, когато можете да извършите това в биткойн за една година

Джейсън Тод

Джон МакКлъски, основен изпълнителен шеф на Alamos Gold, междинен по мярка канадец производител на злато, споделя, че водената от технологиите конкуренция за пазарите на акции, с Dow Jones, пробиващ над 38 000, затруднява позвъняването по кое време производителите на злато ще прегледат.

„ „ Купонът е цялостен надолнище. Мисля да се прибера у дома, с цел да ревизира дали газта е включена — няма да го вършиме в този момент. „ Ще го извадя и ще го вложа в тези златни фондове, които не се показват добре от 10 години “ – не правете това “, споделя той. Но той прибавя: „ Когато видят маржовете, те ще купят тези акции. “

Джейсън Тод назовава себе си един от новата порода „ пенсионирани златни буболечки “ , които са купонясва крепко.

След международната финансова рецесия шефът на автокъща в Мисури похарчи 100 000 $ от продажба на парцел за злато. Ако 47-годишният мъж беше запазил всичките си кюлчета до момента, те щяха да костват 120 000 $. Вместо това Тод завоюва 1,5 милиона $, като продаде 65 000 $ от своето златно богатство през 2017 година, с цел да купи биткойни и други активи, което му разреши да се пенсионира по-рано през 2020 година, да срещне украинската си брачна половинка и да пътува по света с платноходка.

“ Отне седем години, с цел да получите 100 % възвръщаемост на златото, когато можете да извършите това в биткойн за една година, ” споделя той. криптовалути, AI и софтуерни акции над устрема за опазване на благосъстоянието.

Лейт Халаф, началник на капиталовия разбор в AJ Bell, предизвестява, че даже за тези, които се пробват да се вкопчат в благосъстоянието си, златото постоянно не съумява да извърши репутацията си на „ несъмнено леговище “, тъй като е несигурно и се търгува встрани или надолу за дълги интервали от време.

„ Това не би трябвало да бъде огромна част от портфолиото ви “, споделя той. „ Не повече от 5 %. “

Но наподобява богатите по света не са съгласни. Американски фондове, фамилни офиси и мениджъри на активи усилват разпределението на златото в своите портфейли до 10-15 % от 5-7 %, споделя Хаблуцел от Degussa.

Това се основава на дълготрайния проект на златото дарба за опазване на благосъстоянието — в случай че се купи в подобаващия миг. От 1970 година, когато президентът на Съединени американски щати Ричард Никсън развърза $ от златото, кюлчетата доведоха до междинна възвръщаемост малко под 8 % годишно, споделя Питър Кларк, пенсиониран фонд управител.

За Монтгомъри в Хънгърфорд златото е наложителна застрахователна лавица за вложителите, с цел да се защитят против края на финансовата и крипто манията.

„ Ако имахме международен мир и по-стабилна стопанска система, златото ще бъде устойчиво или ще падне “, споделя той. „ Но светът не е устойчиво място. Хората имаха в действителност положителни резултати на фондовите пазари и цените на парцелите продължиха да се повишават. Какво е останало? Златен е. “