Китайските акции са загубили 6 трилиона долара за 3 години. Ето какво трябва да знаете
Бележка на редактора: Регистрирайте се за бюлетина Meanwhile in China на CNN, който изследва какво трябва да знаете за възхода на страната и как той влияе върху света.
Китайските акции не само имаха лош старт на 2024 г. Беше трудно от февруари 2021 г., когато достигнаха последния си връх.
През последните три години около 6 трилиона долара - което се равнява на приблизително два пъти годишното икономическо производство на Великобритания - бяха заличени от стойността на китайските и хонконгските акции.
Индексът Hang Seng се срина с 10% досега само тази година, докато индексите Shanghai Composite и Shenzhen Component са надолу съответно със 7% и 10%.
Удивителните загуби, напомнящи за последния срив на китайския фондов пазар от 2015-2016 г., подчертават криза на доверие сред инвеститорите, загрижени за бъдещето на страната.
„Последните три години без съмнение бяха предизвикателен и разочароващ период за инвеститорите и участниците на пазара на китайски акции“, пишат анализаторите на Goldman Sachs в изследователска бележка във вторник. „Китай … [понастоящем] търгува при потиснати оценки и ниски за десетилетие разпределения в мандатите на [инвестиционните] фондове.“
Втората по големина икономика в света е измъчвана от безброй проблеми. Те включват рекорден спад в недвижимите имоти, дефлация, дългове, намаляваща раждаемост и свиваща се работна сила, както и преминаване към идеологически ръководени политики, които разтърсиха частния сектор и изплашиха чуждестранните фирми.
Сривът на акциите направи китайските пазари най-зле представящите се досега тази година. Всичко това се разиграва на фона на глобалното рали на фондовия пазар, водено от поставянето на рекорди на Уолстрийт и от Япония в Азия.
Има признаци, че китайското правителство започва да се тревожи. Ройтерс съобщи тази седмица, че Пекин е поискал от банките да продадат долари, за да подкрепят юана, а Блумбърг каза във вторник, че правителството се готви да се намеси директно, за да подкрепи акциите.
Китайският премиер Ли Цян в понеделник нареди на служителите да предприемат „силни и ефективни мерки“ за стабилизиране на пазарите. Но може ли да се възстанови доверието на инвеститорите?
Какво води до срива?
Накратко, инвеститорите са притеснени от липсата на ефективни политики от страна на Пекин, които да предизвикат устойчиво икономическо възстановяване.
Икономиката на Китай нарасна с 5,2% през 2023 г. Това беше най-бавният й темп на разширяване от 1990 г. насам, с изключение на трите години на пандемия до 2022 г. Международните икономисти широко очакват растежът на страната да се забави още повече тази година до около 4,5% и да падне под 4% в средносрочната
Въпреки че това може да изглежда разумно за голяма икономика, то е далеч под двуцифрения растеж на Китай през последните десетилетия. Страната може да се взира в предстоящи десетилетия стагнация, казаха анализатори, тъй като забавянето е структурно по природа и няма да бъде лесно обърнато.
„Нараства объркването относно политическата позиция на Пекин по отношение на икономиката“, казаха анализатори на Nomura в изследователска бележка късно в понеделник.
„ (Централната банка) не предостави много очакваното намаление на референтните лихвени проценти по заеми миналата седмица. Коментарите на високопоставени служители показват, че Пекин не е склонен да търси краткосрочен растеж с цената на увеличаване на дългосрочните рискове“, добавиха те.
Миналата седмица Китайската народна банка (PBOC) запази лихвата си по средносрочното кредитиране стабилна, противно на пазарните очаквания, че ще направи първото си намаление от август. В понеделник централната банка също запази основния лихвен процент по заемите – основен лихвен процент, който влияе върху ипотеките – непроменен, което още повече разби надеждите за намаление.
Какво друго се случва?
През изминалата година Пекин въведе само частични политики, за да стимулира икономическото възстановяване. Но това не е достатъчно, според анализаторите на Goldman Sachs.
„Конвенционалното облекчаване на макро политиката досега не отговаря на очакванията на инвеститорите“, казаха те. „Може да е необходима промяна в схемата за постепенно облекчаване към по-агресивен подход на голям взрив, за да се преобърне негативният разказ на пазара.“
По-специално, е необходим „ефективен държавен предпазен механизъм“, който да подкрепи фалиралите строителни предприемачи и да стимулира търсенето на жилища, за да се разреши текущата криза с недвижимите имоти, която е в основата на много от икономическите проблеми на Китай , допълнихате.
Инвеститорите също са загрижени за екзистенциалните въпроси, които измъчват бъдещето на Китай.
„Ангажиментът на Китай за реформи е поставен под въпрос“, казаха те, добавяйки, че опасенията са предизвикани от репресиите на Пекин срещу големите технологии, неговия акцент върху националната сигурност и нарастващото господство на държавния сектор в ключови индустрии. „Тези политически несигурности обезсърчиха инвестиционния апетит.“
Освен това напрежението между САЩ и Китай принуди американските инвеститори „значително“ да намалят своите експозиции и собственост върху китайски акции, казаха анализаторите.
Какво прави Пекин за катастрофата?
Премиерът Ли, който председателства заседание на кабинета в понеделник, обеща да предприеме действия за стимулиране на фондовия пазар и подобряване на ликвидността, според информация, публикувана от Синхуа. Не се уточнява какви ще са мерките.
Но в същия ден големи държавни банки се придвижиха да подкрепят китайския юан, за да предотвратят прекалено бързото падане на валутата, тъй като китайските акции се сринаха, според доклад на Ройтерс, позовавайки се на неназовани източници.
В доклад на Bloomberg във вторник се казва, че китайските власти обмислят по-директна намеса чрез мобилизиране на около 2 трилиона юана (282 милиарда долара) като част от фонд за стабилизиране на фондовия пазар, главно чрез използване на офшорни сметки на китайски държавни предприятия .
Фондът ще закупи листнати акции в континентален Китай чрез фондовата борса в Хонконг. Властите също са заделили най-малко 300 милиарда юана (42 милиарда долара) местни средства за инвестиране в акции на континентален Китай, съобщи Bloomberg.
„Ако слухът се окаже верен, програмата за закупуване на активи може да генерира значителен размер на [юана] поток от покупки“, каза Кен Чеунг, chi.
