ЕЦБ ще се нуждае от още намаления на лихвените проценти, ако Фед се въздържи, казва политик
Европейската централна банка вероятно ще се нуждае от допълнителни намаления на лихвените проценти, ако глобалните разходи за заеми бъдат увеличени от Федералния резерв на САЩ, който поддържа рестриктивната си позиция по парична политика, каза висш политик в еврозоната.
Фабио Панета, ръководител на централната банка на Италия, каза в реч в четвъртък, че ако Фед задържи лихвените проценти по-дълго от очакваното от пазарите или дори ги повиши, ще бъде „вероятно ще подсили аргументите за намаляване на лихвените проценти [от ЕЦБ], вместо да го отслаби“.
Коментарите на Панета се сблъскват с предупрежденията на други лица, определящи лихвените проценти в ЕЦБ, че трябва да избягват твърде много разминавания с Фед и подчертават как съмненията относно посоката на паричната политика на САЩ създават напрежение в Европа.
Инвеститорите намалиха залозите си за това колко пъти Фед ще намали лихвите тази година, след като председателят му Джей Пауъл каза, че разходите по заемите ще са необходими да се задържи на 23-годишни върхове за по-дълго от очакваното, тъй като инфлацията в САЩ се оказа по-нестабилна от прогнозата.
Някои търговци вече дори оценяват повишаването на лихвените проценти от Фед през следващите 12 месеца.
ЕЦБ сигнализира, че е много вероятно да започне да намалява референтната си лихва по депозитите от най-високата си стойност за всички времена от 4 процента на следващата си политическа среща на 6 юни, докато ценовият натиск продължава да отслабва в съответствие с нейните прогнози.
Но тревогите около по-строгата позиция на Фед повишиха доходността на облигациите в Европа, тъй като инвеститорите намалиха броя на намаленията на лихвените проценти от ЕЦБ, които очакват тази година.
Панета каза на събитие на ЕЦБ във Франкфурт, че беше „важен въпрос“ до каква степен политиката на централната банка може да се разминава с тази на Фед и той предупреди за опасностите от неотчитане на „мощното разпространение“ от доминиращите пазари на облигации в САЩ към тези в останалия свят.
„Ако пазарите очакват лихвените проценти да спаднат, но Фед ги поддържа непроменени – например на фона на силни данни за инфлацията – останалият свят е изправен пред неочаквано парично затягане“, каза той. „Затягането в САЩ има отрицателно въздействие върху инфлацията и производството в еврозоната.“
Той добави, че „рисковете за понижаване на перспективите предполагат, че ЕЦБ трябва да обмисли възможността паричната политика да стане „твърде стегнато“ напред“.
Коментарите му бяха подкрепени от изчисления на френската банка BNP Paribas, че ако доходността на европейските облигации се повиши с половин процентен пункт от въздействието на американските пазари, това ще изисква допълнителни 0,2 процента точка на намаляване на лихвените проценти от ЕЦБ, за да компенсира въздействието на по-строгите финансови условия.
Въпреки това, други членове на управителния съвет на ЕЦБ за определяне на лихвените проценти изразиха загриженост относно ангажирането с много повече облекчения след юни поради риска че това ще доведе до обезценяване на еврото, като по този начин ще увеличи инфлацията чрез повишаване на цените на вноса.
„Определено бих подкрепил намаляване на лихвените проценти през юни“, каза шефът на германската централна банка Йоахим Нагел в сряда. „Въпреки това, такава стъпка не би била непременно последвана от поредица от намаления на лихвите.“
Ръководителят на централната банка на Австрия Робърт Холцман каза: „Ще ми бъде трудно, ако се отдалечим твърде много от Фед.“
Вицепрезидентът на ЕЦБ Луис де Гиндос каза пред Le Monde тази седмица, че централната банка ще „трябва да вземе предвид въздействието на движенията на обменния курс“.
Той също така каза, че трансатлантическата дивергенция на лихвите може да предизвика по-големи „капиталови потоци“ от Европа към САЩ, както и да увеличи рисковете за банковия сектор.
